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　　3月17日，北京传出消息，《滨海新区综合配套改革试验方案》获得了国务院的正式批复。随后，A股市场资本蜂拥而至滨海板块，亦催生了2008年里最壮阔的一轮区域行情。

　　其中，滨海能源(000695行情,股吧)(000695.SZ)上周最后三个交易日连拉涨停，3月24日亦是全然不顾大盘下挫170点的颓势，上涨2.63%。津滨发展(000897行情,股吧)(000897.SZ)、泰达股份(000652行情,股吧)(000652.SZ)，也都有两个涨停将股价推至高位。

　　而今炒作退去，市场渐归理性，滨海板块的投资价值，亦可以得到一番梳理。

　　“金融、港口、地产，将成为引领滨海板块的主要推动力。”渤海证券研究员黄锋向记者表示。

　　“金”色试验田

　　“中国金融体系最完备的试验田。”滨海新区这样给自己一个在中国金融版图中的定位。

　　早在2006年5月26日，即滨海新区获批后整整一个月，国务院就为滨海新区的“试验田梦想”开辟道路。

　　在当日下发的《关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》中，国务院明确指出：“鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新。在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试。”

　　手持尚方宝剑，滨海新区在短时间内，将银行、保险、证券、基金、产业基金、信托、担保、典当等金融模式汇聚起来。

　　“但天津的金融资产比较散乱，也没有一个真正意义上的上市平台”，有券商人士向记者表示。

　　目前，泰达控股直接或间接拥有渤海银行、渤海产业投资基金、渤海证券、北方信托、泰达荷银、长城基金、渤海财险、恒安标准、泰达担保、蓝德典当等一系列金融资产的股权。

　　“泰达控股拥有几乎所有国内的金融业务资质，这一系列金融牌照的组合，将极具市场价值。”渤海证券滨海新区研究小组在其报告中表示。

　　坐拥千亿资产以及几乎全牌照的金融业务，泰达控股羽翼渐丰。有消息称以泰达控股为主体的泰达金控已经成立，但尚未正式对外挂牌。

　　根据之前的报道，泰达金控注册资本为55亿元人民币，共有泰达控股、天津保税区投资有限公司、津联集团等6家出资方，其中泰达控股持股60%以上。而上述6家企业，正是天津当地政府庞大金融资产的主要拥有者。

　　随之，谁将成为这些金融资产上市平台的猜想风生水起。

　　泰达系旗下三家上市公司，滨海能源主业是热力生产等公用事业，津滨发展主业是房地产业务，唯泰达股份有渤海证券、北方信托两项直接金融股权。

　　目前，泰达股份持有渤海证券27.51%的股权以及北方国际(000065行情,股吧)信托5.43%的股权。根据申银万国的预测，二者在2008年将贡献3.97亿元的投资收益，占上市公司净利润的76%。

　　泰达股份自身已有一部分金融股权，市场期待着未来能有更多的金融资产注入。而泰达股份之前的手笔，亦对此有所揭示。

　　2007年12月，泰达股份公告，向万通地产(600246行情,股吧)出售所持有的泰达城开全部47%的股权，作价3.9亿元人民币。就此，泰达股份退出天津房地产市场，但亦为公司缓解了财务压力。

　　“泰达股份目前逐渐出售物业经营类资产，向金融控股转型，未来有可能成为滨海新区整合金融资源的上市平台。”申银万国在其报告中分析。

　　以“港”之名

　　滨海新区以海为名、临港而生，几家以天津港(600717行情,股吧)口为依托的交通运输类上市公司，亦是此番滨海新区整体规划获批的直接受益者。

　　其中首推天津港股份(600717)。

　　渤海证券研究员齐艳莉分析，滨海新区的开发开放将促进天津港向国际一流大港迈进，无论在港口规模还是在相关的配套服务方面，都将有一个较大的飞跃。

　　而在滨海新区的总体规划中，将天津港打造成“北方国际航运中心和国际物流中心”的目标赫然在列。

　　根据2007年的中国港口竞争力排名，天津港位列第五位，而其主要的竞争对手，青岛港居第四位，大连港居第10位。

　　“天津港最大的优势，就是它的政策支持。再就是东疆保税区的建设。”齐艳莉向记者表示。

　　东疆港区南北长约10公里，东西宽3公里，总面积约30平方公里。其中东疆保税港区面积10平方公里，即将封关运作的一期保税港区占地4平方公里。其设立，正是滨海新区的配套设施之一。而天津港，亦有多个码头位于此区域。

　　“天津港的石油运输业务也将成为今后发展的重点。” 齐艳莉分析，背依10亿吨级的冀东南堡油田，再辅以中石化的百万吨乙烯等三大石化项目，此项资本将使得天津港在周边的港口集群中突围。

　　而更令市场期待的，是天津港集团的资产注入。此番滨海板块爆发，但天津港股份表现不温不火，这一定程度上被解读为前期资产注入的预期已经将利好消化。

　　市场普遍预期，30万吨级原油码头将置入上市公司。该项目投资13亿元，设计接卸能力2000万吨。2008年下半年竣工，手续完备后将置入上市公司。

　　而更令市场激荡的，就是天津港集团的地产资源。目前，天津港集团拥有一级土地开发资质，而填海造地更令其手中掌握超过150平方公里的土地资源。

　　“天津港正经历由港口运营商向港口开发商的转型，积极追求新的蓝海战略。”国金证券研究员周战海分析。

　　与此同时，整合国内上市的天津港股份和香港上市的天津港发展(3882.HK)的呼声一直未曾间断。

　　“从业务上讲，二者都集中于天津港区，都是集装箱和散货。但天津港发展的股东情况比较复杂，虽然同是天津市政府为实际控制人，但整合起来还有很长的路要走。”

　　记者了解到，天津商务委员会通过层层股权控股天津港发展，而天津港股份则是为天津市国资委所控制。

　　除了天津港股份，天津板块亦汇集了中国远洋(601919行情,股吧)(601919.SH)、中储股份(600787行情,股吧)(600787.SH)、SS天海(600751.SH)等多家交通物流上市公司。

　　“天津综合改革试验区方案获批，对中国远洋的影响比较小，因为其业务主要面向全球。” 齐艳莉表示，中国中远受益的主要是空客A320项目落户天津，“零部件的运输主要由中远物流运输”。

　　而中储股份，因为在天津港区内和天津城区，均拥有大量土地，而被市场看好。至于SST天海(600751行情,股吧)，“主营业务一直亏损，但目前大股东变为大新华物流之后，可能会有一些新的气象”。 齐艳莉分析。

　　逐“地”而生

　　“津滨发展(000897.SZ)、天房发展(600322行情,股吧)(600322.SH)、海泰发展(600082行情,股吧)(600082.SH)，我比较看好上述三家。”从天津板块6家地产上市公司中，渤海证券研究员周户选出了“第一集团”。

　　三者的共同点，是在滨海新区拥有大量土地。

　　“津滨发展有土地储备450万平方米，其中80%位于滨海新区。”周户向记者表示。

　　此外，该公司还拥有大量出租物业，包括约20万平方米的工业厂房和约10万平方米的商业办公楼，每年为公司贡献不少于1.5亿元租金收入。

　　“2009--2013年将是津滨发展公司业绩爆发的高峰期。”渤海证券滨海新区研究小组在其报告中判断。

　　海泰发展，通过定向增发，收购红磐房地产有限公司股权，并将非主营业务逐渐剥离，其做大做强工业地产之意显露锋芒。

　　天房发展的大股东为天津市房地产开发经营集团有限公司，其政府背景使得上市公司坐拥大量土地储备。天房发展38.82%项目储备位于滨海新区。而滨海新区核心区汉沽旧城3.22平方公里的土地开发，天房发展亦是主要的操刀手。

　　另一项有可能吹皱一池春水则是正在津南区葛沽镇等小范围试点的“土地管理体制改革”。此项改革，有望在将农用和集体土地转化为工业用地方面开辟一条新路。

　　“目前只是出台一个原则性的框架，具体的方案还不得而知，但相信会对地产企业的土地成本产生影响。”周户分析。