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　　不少大盘蓝筹股濒临破发,金融股作为牛市领涨先锋或率先破发

　　昨日，尽管中国平安(601318行情,股吧)收涨1.03%，但盘中创下48.30元的近期新低，也是自去年4月以来首次跌破上市首日开盘价（50元）。而另一只保险股中国太保，昨日报收30.45元，跌0.68%，更加走近30元的发行价，盘中最低探至30.01元。此外，还有相当一批个股面临与中国太保同样的问题，截至昨日收盘，中海集运(601866行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)、北京银行(601169行情,股吧)等都在濒临破发的边缘。

　　三“空军”席位卖出90亿元

　　从去年收盘时的106.10元跌至昨日51.08元，两个多月内中国平安股价暴跌一半。尤其是1月21日公布12亿股再融资方案后，中国平安连续两个跌停，其后一直阴跌不止，让被套股民不知底在何方。

　　据有关资料显示，除轮番出货的基金席位外，构成推动中国平安暴跌的绝对主力，其实就是市场号称“空军一号”T20666席位、平安证券深圳八卦三路营业部和中信建投证券北京三里河营业部，目前3个席位已合计卖出中国平安90多亿元。

　　机构下调平安投资评级

　　诸多券商亦开始重新审视中国平安。中金公司认为，中国平安2008年净利润将同比下降43%，分析师将中国平安的评级下调至中性。无独有偶，中银国际亦将中国平安A股和H股评级由“优于大市”下调为“同步大市”，并将中国平安A股2008年盈利预测下调36%.

　　“中国平安前期149元的高点是普遍预期，20007年基础上2008年再次增长100%得出的估值，现在机构预测平安2008年增长只有50%，那么现在的跌幅基本属于正常。”有散户在博客里提到，如中国平安2008年的业绩真是2007年的50%，那么跌破发行价是迟早的事。

　　太平洋证券策略分析师王微指出，由于升息趋势导致寿险品种吸引力下降，而激烈的竞争又促使中国平安寿险品种的利润空间遭到严重挤压，投资收益已成为中国平安业绩的主要驱动因素。但由于今年行情不容乐观，因此中国平安的投资收益很可能较去年大幅缩水。

　　分析称金融股成长性下降

　　从相比发行价涨幅的情况来看，中国太保、北京银行、中海集运、建设银行等个股的现价，距离各自发行价已在10%以内。昨日，虽然中国太保以30.45元收盘，但盘中最低价仅与发行价相差一分钱，难以避免将成为本轮牛市中首只破发股，而此前中国国航(601111行情,股吧)上市首日即跌破发行价后的两年来，并无个股跌破首发价的情形。

　　颇富戏剧性的是，金融股是领涨此轮大牛市的“急先锋”，而今中国太保、建设银行、北京银行等股价纷纷直逼首发价，将大大增加金融股率先“破发”迹象。

　　“也许乐观的投资者会认为2004年和2005年中国股市下跌，虽然中国人寿(601628行情,股吧)和中国平安的股票投资也遭受了损失，但它们的净利润仍然保持了20%以上的增幅。”太平洋证券策略分析师王微认为，这是因为它们的债券收益率仍然超过了资金成本。不过，今年债券收益率显著下滑，未来大幅上扬的可能性也不大，因此综合来看，2008年中国平安的净利润出现大幅下滑的可能性较大。由于面临的环境基本相同，其他保险股的业绩也不容乐观，保险股的估值水平下降成必然。

　　国都证券分析师张翔指出，大盘股下跌的根本原因是估值偏高。银行股、保险股在经过这两年高增长后，未来成长性必然下降，所以估值也应跟着下来。在大盘蓝筹股估值仍然偏高的情况下，股指仍有下跌空间。

　　■旁边报道

　　新股定价制度需重新审视

　　据天相数据显示，截至本月20日，去年以来上市的147只新股当中，有107只个股股价已处于上市首日收盘价之下，占比72.78%，其中47只个股较上市首日收盘价下跌幅度在30%以上，18只在40%以上。统计显示，金融保险业、电子、采掘业等行业中多只次新股上市以来表现不佳。

　　统计显示的另一个较明显的特征是，小盘次新股整体表现明显强于大盘次新股。股价逼近发行价的个股当中，以大盘股居多。

　　港澳资讯分析员马晋认为，大、小盘股迥异的二级市场走势让我们需要再度审视目前的新股定价制度，30倍左右的首发市盈率是否适用于所有的IPO个股？新股发行价是否应结合个股的行业属性、自身成长性、流通盘数量等综合考虑，都是目前市场定价制度亟需面对和解决的问题。