受制5日均线 股指冲高回落

　　周三大盘冲高回落，其中太保的破发使得市场信心再度受到打击，而权重指标股后市能否止跌企稳，将是判断未来大盘走向的风向标。

　　消息面上，证监会副主席姚刚25日在中国政府网回答网友就目前市场条件下推出创业板是否合理问题时表示，创业板的推出对主板市场不会有太大的影响。国外的一些国家也没有推出创业板后主板市场就下跌的情况发生。创业板的出台日益临近，作为多层次资本体系建设的一个重要步骤，创业板的推出不仅可为更多成长型创业企业开辟融资渠道，还可通过引入这些成长性好的优秀创业企业为市场提供更丰富的投资产品，使市场优化资源配置的功能发挥得更好。根据其筹资规模，创业板的推出对主板资金的分流并不大。而从国际资本市场走势来看，类似创业板的市场都没有对主板市场造成长期压制影响，大部分更是在科技发展潮流刺激下出现大涨。此外，近期由华南市场始发的“柴油荒”波及上海，上海部分加油站也出现柴油供应紧张、排队、限供现象。针对当前全国性成品油市场货源供应紧张的问题，中国石化(600028行情,股吧)(600028行情,股吧)油品销售事业部副主任夏世祥25日接受新华社记者独家采访时表示，目前中石化货源充足，库存处于合理水平，不存在实质性的货源短缺问题。有专家认为，这一轮成品油行情看涨和供应紧张，并不是实际意义上的“油荒”，而是市场上的成品油流动资源缺少。实际上，“油荒”现象在雪灾之后死灰复燃，说明垄断企业对经济利益的追求又超过了政治表现。这实际上也说明，雪灾后，政府对实行了价格补贴的石油企业的价格干预，以及在管理通胀预期方面，显得不够成功。

　　热点方面，今年以来，在澳大利亚、南非、中国等主要煤炭生产国产能偏紧的影响下，国际煤炭价格不断升温。截至3月6日，澳大利亚动力煤现货价格再次突破130美元/吨，并且创出131.55美元/吨的新高，国内外动力煤差价进一步扩大到300元/吨以上。考虑到供应偏紧的状况短期难以改变，市场人士认为，国际煤价今年有望维持在100美元/吨以上。从国内来看，尽管与国际煤价相比，国内煤价显得落后多了，但仍然维持了强劲态势，山西、陕西等地区炼焦煤坑口价继续呈现稳步上涨的态势。行业研究员认为，在行业供需基本平衡的环境下，下游行业产能逐步恢复、安全治理力度重新加大、国际煤价持续高企等因素，都将使国内煤炭价格尤其是炼焦煤价格具备进一步的上涨动力。而煤炭板块经过近半年的调整，估值水平已大幅下降，达到基本合理的水平。市场人士认为，甩掉了高估值的包袱后，煤炭股或有望乘涨价之风，展现出一轮阶段性投资机会。

　　技术面上，大盘周三呈现先抑后扬、冲高回落的走势。次新股中国太保的大幅下跌并跌破发行价，对市场信心形成了很大的打击；而中石油、中石化等权重指标股的继续弱势调整，更直接导致大盘反弹压力重重，上证指数在反弹至5日均线后就拐头向下，显示市场做多意愿明显不足。总体来说，近日大盘的反弹仍属于股指超跌之后的技术性反弹，它还难以改变整个市场下跌的运行趋势，尤其是在权重指标股连续调整且并未出现明显的止跌回升信号的情况下，市场的信心仍然不稳，所以权重指标股后市能否止跌企稳，将是判断未来大盘走向的风向标。而我们始终认为，如果在没有实质性政策利好出台之前，市场短线仍然不具备大幅上涨的动力。

　　辨证看待“破发”

　　周三沪深股市涨跌互现。上证综指冲高回落，最终以绿盘报收，但盘中恐慌性气氛有所缓解，而深成指全日基本运行在昨日收盘线上方，继续强于上证综指。经过连续的下跌之后，多数投资者对指数涨了多少还是跌了多少已经比较麻木，多数投资者判断市场强弱时越来越关注一些市场的典型现象，比如，今天中国太保的破发就引起了市场的广泛关注，使得很多投资者继续抛售有破发趋势的大型指标股。

　　我们看到，中石油依然是跌了还跌，从今日收盘价来看，该股上市以来已经整整跌掉了30元，目前的股价只是上市开盘时的一个零头，显然，今天太保的破发对该股的弱势有推波助澜的作用。

　　新股破发当然说明了市场的低迷，但我们也不应该把新股破发看得太重，这并不能说明市场的弱势已经进一步质变。从另一个角度看，新股破发也说明市场正在趋于理性，这是市场打破新股神话的第一步，将使得市场越来越公平地待新股和老股，这有利于缓解非理性融资和再融资给市场带来的压力。

　　(东海证券 )