[和讯编者注] 26日“国内最大机构投资者”中国人寿(601628行情,股吧)公然在大盘经过一天高开低走的洗礼后宣布减持1155.07亿元股票资产，由此引发今日A股再挫195点。致此“血案”或许并非人寿一家所为，但在已经十分脆弱的市场行情下宣布减持股票资产，不得不使广大投资者再次联想到“落井下石”四个字！

　　==本文导读==

　　[人寿宣言] 中国人寿：宣布减持1155.07亿元股票资产

　　　　　　　  中国人寿：将减持股票基金

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　　保险资金看空不等于牛市终结

　　作为手握8500亿元投资资产的“国内最大机构投资者”中国人寿看多看空，对A股的影响举足轻重。3月27日上证指数跌破3500点直逼3400，与中国人寿头一天表态看空A股不无关系。

　　3月26日中国人寿首席投资官刘乐飞表示，2008年中国人寿将对投资结构进行调整。主要体现在加大固定收益领域特别是债权型投资，如国债、公司债、私募债券等，对于股票及与股票相关资产配置比例将在年内有所下降。更有分析人士表示，如果保险公司投资股市的比例减持一半，可能会有400亿元保险资金在3500点关口吹响“撤退”的集结号。WIND资讯统计显示，在2007年年报中，保险公司投资股市的比例为14.26％，保险公司持股的总市值为934.46亿元。

　　首先，对于保险资金减持A股的影响无须过虑，无论从持股的总市值，还是可能的最大减持市值400亿元，保险资金与近3万亿的公募基金、1万亿的私募基金相比，对市场的冲击更多地属于心理层面，更何况，3500点宣布年内将减持A股不等于3500点减持A股。相信中国人寿的股市投资不会象民生银行(600016行情,股吧)QDII那样，上周于恒指跌到2007年9月以来最低点20573点时清盘，而后恒指抜地而起，今天收盘22660。

　　其次，保险资金看空A股并不等同于A股牛市终结。印象最深的是，在2006年春1300点公募基金遭遇本轮牛市的第一次大赎回，而大赎回的主角恰好是保险资金。也难怪，保险资金熊市中买公募基金不赚反赔套怕了，毕竟保险资金以安全为第一、收益为第二。但保险资金知错会改，后来到1500点又大量认购公募基金。中国人寿第一次表态将减持A股是去年冬的5000点，5000点减持A股是正确的。而3500点宣布将减持A股是否正确？有待验证。

　　最后，保险资金是海外成熟股市最大的主力，欧美保险公司投资股市比例高达20-30%，而目前中国保险公司允许的投资股市的比例为15%。在监管部门呼吁进一步提高国内保险公司投资股市的比例，强调通过QFII引进境外长线投资者养老基金、保险基金时，中国人寿却公开宣布将减持A股，这恰恰表明目前A股不具备价值投资的氛围，只有趋势投资。这对多年来大力发展机构投资者，倡导长期投资、价值投资的监管部门，无疑是一个巨大的讽刺。

　　(作者为资深市场人士、第一观察主撰稿人)