美经济减速对中国影响没想象中大

    极大缓解投资者对企业盈利的担忧

　　市场最担忧的是，美国经济进入衰退会导致包括中国经济在内的全球经济衰退，从而影响上市公司的盈利。3月27日，联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（ESCAP）全球同步推出的《2008亚洲及太平洋经济社会概览》认为，中国和印度作为区域经济的火车头，2008年继续蓬勃增长，并推动其他国家的增长。即使发生最坏的情况——美国经济持续衰退，中国也可能是亚洲经济体中受影响较小的国家之一，因为在贸易方面，虽然中国对其第二大出口市场美国的出口可能不断下降，但自2007年来中国对欧盟出口不断增加。与此同时，中国与非洲的贸易也快速发展。这都会缓解中国经济由于对美国出口放慢带来的压力。

　　该报告认为，2008年，投资仍然是中国经济增长的主要驱动力，尽管政府采取紧缩信贷措施，为经济降温，但在偏低的实际利率支持下，投资仍将保持强劲。此外，内需方面，因政府增加社会福利开支而带来的消费增加以及农村消费者消费能力的增强，也将是支撑经济增长的一大原因。报告预计中国2008年的国内生产总值（GDP）增长速度还将达到10.7％，这与最近来自国内清华大学中国与世界经济研究中心的研究预测有相近之处，该中心的研究预计中国今年全年的GDP增速是10.8%。

　　事实上，目前不仅中国国内关于宏观调控的观点逐渐趋于一致，ESCAP也认为，中国经济的挑战更多地来自对通货膨胀的控制，而美国经济减速带来的出口下降没有想象中那么严重。今年1－2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现主营业务收入62547亿元，同比增长27.4%；实现利润3482亿元，同比增长16.5%。工业企业利润的稳步增长说明实际的工业生产状况比较良好，这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续，说明企业微观面景气还在。根据我们对上市公司盈利状况的预测，以及截至目前为数不多的上市公司公布的一季报预增公告，预计在即将来到的4月份，上市公司提交令人满意的一季报悬念不大。