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　　到目前为止，大多数上市公司2007年年度业绩报告已经出炉，而不少机构券商也对这些年报发表看法，并预测未来公司股票走势，而从目前的情况看，在整个市场环境仍然不明朗的行情下，多数上市公司股票仅获得“维持” 评级甚至下调。

　上海汽车(600104行情,股吧)：维持“买入”评级

　　公司发布年报显示，2007年销售收入1040亿元，同比增长434%，利润总额58.5亿元，同比增长338%，基本每股收益0.71元，扣除非经常性损益每股收益0.68元，公司的主要利润来源是投资收益65亿元，其中对上海通用和大众等合营公司的投资收益是45亿元，公司的派红政策是每10股送现金红利2.1元，其业绩基本符合市场的预期。

　　我们认为上海汽车作为中国汽车工业的龙头，在未来的发展是可以预期的，按照公司年报中2008年的目标计划销售收入1191亿元，销售成本1024亿元，同比增长15%；整个企业集团充分发挥协同效应，我们认为这个目标是可以预期的。虽然一季度由于新车型的上线调试影响了销量，我们认为在二季度开始，整个汽车集团的销量将会有大幅度的上升。

　　2008年上汽的主要爆发性增长来源于自主品牌荣威的销量，我们预计可以达到5万~5.5万辆，同比增长240%，初步实现盈利。2009年其销量可能达到10万辆，实现大幅度盈利，而两大盈利主力上海大众和上海通用也将会有年均15%以上的销售增速，这是我们看好上汽的主要理由。

　　2009年上汽的权证将要行权，我们认为这将是上汽的股价的最大催化剂，公司可能会改变过去稳健保守的财务风格。按照我们的预测，2008年和2009年上汽的EPS分别为0.81元和1.2元，所对应的动态PE为18倍和12倍，按照2008年25倍的估值，我们给予21元的目标价，维持“买入”评级。 (光大证券)

　华海药业(600521行情,股吧)：发展前景明确

　　2007年公司实现营业收入7.1亿元，同比增长26.2%，实现净利润1.3亿元，比去年同期增长19.2%，每股盈利0.57元，符合市场预期。2007年业绩增长的动力仍然来源于原料药出口的增长。其中普利类药物增长19.9%达到4.1亿元，而沙坦类药物实现收入1.2亿元，同比增长28.7%。

　　普利类药物仍将是2008年公司业绩增长的动力。我们预计2008年的普利类药物销售额将增长20%左右，对利润增长的贡献也将十分明显。从2008年12月起沙坦类药物的专利在欧洲国家将逐步到期，这将为通用名及其原料药厂商带来巨大商机。公司方面介绍，目前已和三家欧洲的制药企业达成了初步意向，为他们提供沙坦类原料药。我们预计2008年之后，沙坦类原料药的销量将显著增加。

　　2007年6月公司的固体制剂车间通过FDA的现场认证。FDA认证被认为是国际上最严格的药品认证，能成为国内第一个通过FDA制剂认证的企业具有里程碑的意义。目前已经和欧洲厂商达成协议，采取联合申报的形式向欧洲出口药品制剂。预计2008年将为其生产2000~3000万元的药品，净利润率能达到50%。

　　我们认为随着2008年沙坦类药物以及固体制剂出口渐成气候，未来的业绩成长有较大的保证。2007年有望成为公司业绩反转向上的转折期。预计2008年和2009年的每股盈利分别达到0.78元和1.05元。按照2008年市盈率35倍定价，推出公司12个月目标价为27.3元，维持“增持”投资评级。

　　(东方证券）

　华能国际(600011行情,股吧)：维持“谨慎增持”

　　公司2007年全年实现营业收入504亿元，营业成本409亿元，分别同比增长13.5%和21%（调整后的2006年报表），成本增速显著超过收入增速。下半年公司毛利率持续了下降势头，可以推知燃煤价格高于上半年均价，较2006年上涨约10%左右。

　　公司上半年通过对长电权证和正股无风险套利操作实现巨额投资收益近6亿元，贡献每股收益约0.05元。不考虑此项无法持续的非经常收益，公司2007全年EPS约0.45~0.46元，与2006年基本持平。

　　公司目前拥有456万千瓦在建项目，其中多数将于2008年投产；另有1100万千瓦新项目正在进行前期工作和施工准备，未来成长性仍将有保证；另公司近日与华能集团签署了转让中新电力100%股权意向书，公司将获得新加坡大士能源的控制权，转让完成后，华能国际装机容量将增长约8.3%，尽管有汇兑因素影响其名义利润贡献，我们仍然对公司介入相对稳定、成熟的境外市场对其价值的提升持肯定态度。

　　煤电联动的实施仍存在一定不确定性，火电行业经营状况短期内仍无明显回暖的契机。公司未来业绩受电价影响极大，如果公司2008年综合煤价上涨13%左右，电价下半年有6%左右的提升，不考虑非经常性收益，预计公司2008～2009年EPS为0.35和0.51元，维持“谨慎增持”评级，调低目标价至12.8元，对应各业务要素相对正常的2009年PE为25倍左右。

　　（国泰君安）

　宝钢股份(600019行情,股吧)：业绩略低于预期

　　宝钢股份2007年业绩低于预期。2007年公司实现营业收入1915.6亿元，同比增长18.01%，净利润127.18亿元，同比下降2.75%，每股收益0.73元，净资产收益率为14.37%，分配预案为每10股派发现金股利3.5元（含税）。

　　公司的业绩低于我们以及市场的普遍预期，主要的原因可能来自第四季度成本的上升幅度高于先前的估计，压缩了企业的盈利能力，以及不锈钢和特钢的亏损幅度超过先前的判断。

　　公司下半年的盈利能力下降，不锈钢和特钢出现亏损。公司2007年销售商品坯材2260万吨，同比增长5.6%，营业收入增长18.01%主要源于钢材价格的上涨。2007年公司毛利率比2006年下降2.1个百分点，分析结构可知主要是不锈钢和特钢的毛利率下滑较多，不锈钢毛利率下滑17.29个百分点，特钢下滑8.22个百分点，而冷轧板卷、热轧板卷、宽厚板的毛利率还略有提升。不锈钢和特钢盈利能力的大幅下滑甚至在下半年的亏损主要是镍价的暴跌引发了产品价格更大幅度的回落所致，下半年不锈钢和特钢出现了约26亿元的毛利亏损。另外冷轧板卷、热轧板卷在下半年的盈利能力也是出现了一定的回落，下半年冷轧板卷毛利率为18.8%，比上半年回落了7.1个百分点，热轧板卷毛利率为22.7%，比上半年回落6.2个百分点。在目前钢铁行业基本面没有发生大的变化的背景下，待公司2007 年业绩低于预期的风险释放之后，宝钢股份仍是较好的钢铁股配置品种，我们维持对公司“买入－B”的投资评级，维持目标价18 元的判断。 (安信证券 )