冲高回落可能性较大

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡下行，但周五两市受部分利好传闻影响，出现超出多数人意料的强劲反弹。目前来看，如果传闻在周末未能兑现，下周市场出现冲高回落再度走低的可能性很大。

　　首先，周五市场传闻激发了权重股纷纷大幅反弹，进而引发跟风反弹，但从金融创新的成熟条件看，传闻的可靠性值得怀疑。

　　其次，即便相关传闻得到印证，但仍然不能解决市场的根本问题，大小非解禁和再融资的压力，海外市场波动的影响等因素，短期来看没有实质转好。如果不能解决这些问题，那么在权重股短线脉冲式上涨之后，反而可能会成为新的做空动力。

　　最后，如果相关传闻落空，那么短线反弹更将是昙花一现，下周权重股再度走低的可能性非常大，大盘走势也将再度转弱，行情将以冲高回落、震荡走低的走势为主。两市周五的成交量也并没有明显放大，显示新的增量资金并不充沛，因此我们认为，后市大盘将继续弱势走低，调整趋势不变。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3300-3650点

　　下周热点 中小盘题材股。

　　下周焦点 周边市场及政策动态。

　　期待中小流通市值股行情

　　□银河证券 易小斌

　　目前的市场行情中，价值投资已经逐渐被各类题材因素主导的价格发现和成长性预期所主导。我们认为，有色金属、券商和保险等少数板块的牛市行情可能已经提前结束，除非国际商品价格继续大幅上涨，否则有色金属将难以突破2007年的价格高位，其间的任何上涨可能只是反弹。

　　在未来三个月甚至更短的时间内，中小流通市值个股有望成为上半年的主流热点，而低价、业绩增长和分红送转股在年报阶段的表现值得期待。我们建议投资者可重点关注信息、通讯、传媒、网络等科技股和医药、化肥、化工、三农、创投等政策催生的题材股，目前这部分品种的行情可能仍在预热和升温之中，有继续上涨的空间，但坚持波段操作非常必要。中小企业板和价格提升及业绩预增板块，尤其是有大比例送转而目前涨幅不大的个股值得中线持有。

　　最后我们认为，蓝筹板块中的人民币升值受惠重点板块—房地产行业，仍然具备投资价值，部分超跌地产品种值得中线关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3500-4200点

　　下周热点 新能源、节能环保、三农、科网、医药等题材股和超跌股。

　　下周焦点 宏调措施、市场热点、成交量。

　　超跌反弹但高度较有限

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘继续震荡回落，沪指一度跌穿3400点大关，市场恐慌心理加剧。从历史经验看，指数经过连续的震荡回落后，一旦出现加速下挫，恐慌盘的出逃通常演变为空方能量的最后宣泄，并加速阶段性底部的来临。从技术走势看，指数整体回落幅度已超过40%，历时仅4个月，可以说目前的调整幅度已经较为充分。

　　由于对巨额再融资及上市公司一季度季报低于预期的担忧，蓝筹股本周再度领跌大盘。蓝筹股的持续下挫进一步加剧了市场的恐慌心理，并造成前期强势股的轮番补跌。但经过持续回落，蓝筹股基本面的一些不确定因素一定程度上得到释放，股价基本处于相对合理的区域。周五在没有实质性利好出台，仅凭传闻和预期的情况下，蓝筹权重股就能够率领大盘展开强劲反弹，已显示出权重股的持续抛压趋于衰竭，主流资金逢低参与的意愿正在增强。整体来看，由于目前市场人气较弱，整体持筹信心依然不稳，后市成交量如果不能持续放大，热点的轮换将会表现出时间短而切换频繁的特征，因此投资者可选择控制仓位适当持股的策略。

　　经过持续下挫，技术指标已出现明显超跌信号。权重股的绝地反击表明部分主流资金开始逢低补回，指数仍有一定的上涨空间。但由于市场人气依然低迷，资金面压力仍需进一步消化，因此预计短期反弹高度也将较为有限。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3400-3700点

　　下周热点 权重股。

　　下周焦点 政策面。

　　坚定信心 期待持续反弹

　　□信达证券 刘景德

　　3月25日上证指数最低下探至3521点，并且收出一根小阳线，就在小双底之后即将展开反弹时，27日3500点被一举击穿，昨日又将2007年6月5日的低点3404点击穿，但又快速收回，说明此低点有一定的支撑作用。

　　从盘面观察，A股市场已经处于极度弱市格局，近期恐慌性下跌明显。目前已经有多家上市公司增发的股票跌破增发价格，而中国太保、中海集运(601866行情,股吧)等已跌破发行价，“破发”是熊市的一个重要标志。3月28日中国石油(601857行情,股吧)创出新低股价直逼发行价，这可能表明中国石油的调整可能接近尾声。昨日该股探底回升，并引发超跌蓝筹股展开强劲反弹。本周题材股全面退潮，3月27日以同济科技(600846行情,股吧)、龙头股份(600630行情,股吧)为代表的创投概念股大幅下跌，但这些题材股适当回调后，仍有短线资金参与的迹象，后市有望继续活跃。

　　股市的连续暴跌令投资者损失惨重，市场已经出现恐慌情绪。从历史经验看，股市的机会往往是在悲观绝望中出现，因此当前投资者应坚定信心，耐心等待机会。而近期政策面也频吹暖风，严重超跌后，大盘技术面和政策面形成合力作用，短线大盘有望持续强劲反弹。我们认为，中国石油、兴业银行(601166行情,股吧)，以及与H股价格接近的中国人寿(601628行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)等超级航母将成为本轮反弹的急先锋，而地产股已先期持续走强，汽车、钢铁、电力等板块也有望陆续反弹，大盘持续反弹值得期待。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3400-3900点

　　下周热点 超跌蓝筹股。

　　下周焦点 中国石油能否持续反弹。

　　大盘有望逐步回升

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘呈现探底回升走势，前半周跌势惨重，多个整数关口相继失守，周五最低探至3357点才出现回升，前期超跌的银行、房地产处于领涨位置，带领个股展开超跌反弹行情。在周五回升过程中，成交量虽有所放大，但1300亿元左右仍为低迷水平，如果下周市场日均成交无法上至1600亿元以上的水平，回升幅度不宜乐观。

　　央行、证监会等四部委本周联合下发《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》，表明各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力，适当放松管制措施，抓紧落实基础性制度，丰富证券市场产品，提高综合经营水平。我们认为，此政策将奠定了市场中长期走向趋好的基础。

　　本周周K线收出带长下影线的中阴线，显示探底之后的跌势趋缓迹象，并远离各主要周均线，呈现超跌的特征。2007年6月上旬的前期底部3404点附近，显示了一定的支撑力度。日均成交金额比前一周缩减近一成，显示抛压力度减轻。从日K线看，大盘已经返回5日均线之上，但10日均线在3670点附近形成短期压力。各主要均线仍处于空头发散状态，维持弱势格局。如果周末有相关利好措施出台，下周外围股市也能够持续走好，投资者的入市积极性也将会有所增强，并促成回升走势得以延续。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3500-3700点

　　下周热点 超跌的大盘蓝筹股。

　　下周焦点 境外股市的走向，两市日成交量能否放大。