四月限售股解禁压力缩减三成

    CPI 数据在3 月会有所回落，主要原因是1-2 月由于雨雪灾害加速了食品类CPI的陡然上升，进入3月以来天气转暖食品供应加大，除肉类食品外，油、菜、蛋等价格快速回落，所以在4月中旬公布的3月CPI数据会有好转迹象。一旦数据出现有利情况，市场会在低点展开反弹，随着08年企业一季度季报的预期良好，行情有可能在3300-3600 点展开反弹，4月中旬将会向4000 点整数关口进行冲击，高点可以看至4200 点。在4月份市场可能迎来的超跌反弹行情中，大盘蓝筹品种具有超跌反弹机会。

　　下跌初期由于蓝筹股良好的流动性，它反而成为基金主力的杀跌筹码，致使股指连续下挫。但是目前的市盈率，尤其是优质品种动态市盈率已经降到了20 倍以下，投资价值凸显。从非周期性品种的防御作用，以及行业景气度来分析，那些非周期性的品种在这轮下跌中更能抵御通胀带来的负面效应，企业盈利增长仍可保持高速。例如煤炭行业，零售及消费板块。化肥行业和军用装备和材料行业，是具有贯穿全年行情的机会，值得长期关注。(广发证券)

    2008年4月份，股改限售股的解冻额度为569亿元，比3月份的837亿元减少了268亿元，减少幅度为32．02％。首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为1172亿元，远低于3月份的3220亿元，环比减少63．60％。

　　额度大幅减少

　　4月份交易日为22个，和3月份的21个相近。4月份涉及股改限售股解冻的上市公司有104家，而3月份则为98家。

　　4月份日均股改限售股解冻额度为25．86亿元，比3月份的39．86亿元减少35．12％。2008年4月份平均每家公司的解冻额度为5．47亿元，比3月份的8．54亿元减少3．07亿元，减少幅度为35．94％。

　　从整体情况看，和3月份相比，4月份涉及股改限售股解冻的上市公司家数略有增多，交易日相近，额度出现大幅减少，单日、单个公司的解冻压力约为3月份的六成多。其中，4月份有10家以上上市公司限售股解冻交易日为4月7日、4月14日、4月21日、4月28日，均为每周的周一，为解禁压力较为集中的时间。

　　限售股解冻较集中

　　4月份股改限售股解冻的104家上市公司中，限售股占解冻前流通Ａ股比例在30％以上的有15家，和3月份的16家数量相近，为当月涉及解冻公司数量的14％，低于3月份这一比例的16％。

　　4月份解冻的限售股占解冻前流通Ａ股比例在60％以上的公司有丹化科技、建发股份(600153行情,股吧)、开开实业(600272行情,股吧)、＊ＳＴ源发、杉杉股份(600884行情,股吧)共5家，多于3月份的3家。其中，丹化科技的比例最高达到191．33％，其次是建发股份(600153行情,股吧)的106．42％，开开实业(600272行情,股吧)的79．35％。

　　在104家公司中，限售股解冻的额度在5亿元以上的有40家公司，而2月份这一数据为35家。其中，超过10亿元的有建发股份、杉杉股份(600884行情,股吧)、丹化科技、东方电气(600875行情,股吧)、ＳＴ平能、原水股份(600649行情,股吧)等共12家公司，而3月份为23家。建发股份的解冻额度最大达85亿元，其次是杉杉股份的26亿元，丹化科技的17亿元。三者合计额度占到当月解冻额度总和的23％，显示套现压力较为分散。

　　留意套现风险

　　从4月份解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的仅有开开实业、ＳＴ一投两家公司，而3月份为1家。

　　在104家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有77家。国有股比例在30％以上的有59家，50％以上的有17家，分别为京能热电(600578行情,股吧)、内蒙华电(600863行情,股吧)、深圳能源、济南钢铁(600022行情,股吧)、武汉控股(600168行情,股吧)、航天机电(600151行情,股吧)等。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。沱牌曲酒(600702行情,股吧)、南风化工(000737行情,股吧)、蓝星清洗(000598行情,股吧)等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。ＳＴ一投、精达股份(600577行情,股吧)、同达创业(600647行情,股吧)、华盛达(600687行情,股吧)等共27家公司不含国有股，值得警惕。

　　在104家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有18家，仅有皖通高速(600012行情,股吧)的两家股东承诺最低套现价格低于目前的市场价格。余下17家公司相关股东承诺的调整后套现价格均低于目前市场价格，已经没有约束力。北矿磁材(600980行情,股吧)的第一大股东承诺最低套现价格与市场价格相对较为接近。

　　由于持有上市公司股份总数5％以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股股东的上市公司是值得重点警惕的对象。(西南证券)