摘要

　　基本金属价格反弹。在经过快速的下跌之后，上周出现了企稳的迹象，纷纷出现反弹走势，只有镍价出现了较大的跌幅；其中近期跌幅最大的锌锭价格反弹幅度超过10%；铜、铅、锡等反弹都比较强劲。我们预期：在制造业出现显著的复苏信号以前，基本金属价格仍将维持宽幅振荡走势；

　　贵金属出现调整。上周美元的强势反弹，而油价也在对OPEC 增产的预期中快速回落，金价调整压力加大，价格跌至800 美元下方。对于金价未来的走势，我们的观点是：上涨的趋势依然良好，当然在通胀水平相对稳定的情况下，超预期的大幅上涨可能性也不大；

　　矿业股表现内外有别。在国内A 股市场弱势的格局下，有色金属板块继续遭遇抛压，自10 月中旬最高点10282 点以来，跌幅已经达到34.5%。然而，国外矿业类股票走势依然强劲，依然维持在历史高位附近振荡，显著强于美国标普500、英国金融时报100 等市场指数；投资者对于矿业类上市公司的前景依然乐观；

　　专题：氧化铝市场紧张，中铝现货报价上调至3800 元/吨。最近几个月，国内电解铝产量的持续上升，氧化铝供应出现了持续的短缺，氧化铝市场趋于紧张。而这正是中铝调整氧化铝价格的根本原因所在；

　　未来氧化铝价格支撑依然强劲。短期内，国内大量电解铝产能的投产，氧化铝市场仍将保持相对紧张的格局。而中长期内，氧化铝价格将受到成本上升的支撑。

　　研报下载 有色金属行业：氧化铝价格支撑强劲 荐8股(研报)