[和讯编者注] 《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　主持人语：周二上证指数延续上一个交易日回落态势低开于3461点，银行和能源等行业表现相对较好，民生银行(600016行情,股吧)(600016行情,股吧)(600016)、中国神华(601088行情,股吧)(601088行情,股吧)(601088)等起到引导市场作用，但是钢铁、医药、农业股票带动大盘出现明显下挫，全天指数呈现一路回落态势。上证指数全天下跌4.1%，到尾盘时刻指数日K线是大阴线，上综指以3329点收盘，成交752亿，深成分指数以12460点收盘，成交370亿元。大盘再次暴跌，市场探出新底，而政府救市措施还遥遥无期，且看和讯股市研究院的两位专家怎么解读今天的市场。

　　护盘资金失败 跌势继续

　　薛升：今天这个市场又创了新低，跌破了3357点，跌到了3308点，从指数上好象跌不多，但从今天其它几个相关联指数来看，深成指、沪深300、中小板、深综指全部破位了，也就是说，在上周出现的上综指的单独破位和其它指数的拒绝破位的强势背离，已经被大家的一直破位趋势所代替。也就是说，市场又进入了一个被救市失望之后的绝望性下跌，又一轮杀跌开始了。现在市场上是两种观点，当然也是用两个方面来揣摩管理层的意图。一种观点认为，这个市场到现在不用做了，救也不救不起来了，就让市场自己去找底去。还有一种观点认为，现在市场必须赶紧去救。

　　如果这个市场不去救的话，前期我说了一个观点，这个市场本身不是正常的调整，既不是牛市调整，也不是熊市调整，就是一个股灾，股灾的情况下，市场恐慌情绪和绝望情绪会不断地循环和放大。我们发现，在不同的板块，悠悠地绝望，悠悠的杀跌谁都挺不住。这样的情况下，出现整体崩溃的情况下，我看不出来这个市场能够靠自己的力量找到底部，充其量是跌到一个重要的技术支撑位，就像前两次一样，有一个短暂的当日反弹或者一两天的反弹，歇一歇然后接着往下跌，要靠市场自己来找底，不知道这个底在哪里。因为这个市场并不是因为估值高而跌，是市场以沪深300为代表已经进入了长期投资价值区。这是一个礼拜前3月24号天相顾投的报告指出的。

　　这一个礼拜我们看到这个市场，沪深300指数依然在破位下跌，除了其中的几只股票有护盘资金在那里维护着以外，中石油，个别金融股、地产股以外，但我们看到中石油16.7元的发行价已经岌岌可危，没有什么意外的话，明天可能要破位的。当然，也许有人认为中石油16.7元的破位可能是短期下跌的阶段性止步标志。但愿中石油16.7元的破位不会成为新一轮下跌的开始。因为前两天我就说了，进入中石油的资金，如果没有政府的政策利好在后头配合的话，它在16.7元进入就会找死。因为理论上中石油可以砸到任何一个价位，因为中石油的做空力量是非常强大的，不是一般的基金、割肉盘做空，也不是散户割肉盘做空。我认为就是境外热钱在那里做空。

　　我们明天就可以看到护盘资金的失败，搞不好护盘资金也跟着割肉，割完肉之后再到低点护盘。这样的情况下，市场只能不断去寻底，而且也意味着所谓政府用市场化手段救市的失败。因为他护不住指数，连中石油都护不住的话，我们就更不要指望政府能够护住这个指数了。现在唯一的手段，也就是说政府能够拿出他的救市决心和诚意来稳定市场的情绪。说实在的，我们反复地想去替政府开脱罪责，替他找理由。今天我跟市场人士交流，也许是政府刚换届，王岐山刚刚履新，尚福林还没正式委任，决策不方便，也许政策还没有完全办好，官僚主义办事低。但我不明白为什么到目前为止，他拿不出一项让投资者满意的政策？难道制定一个限制再天量市场所传的再融资规定，或者小非解禁流通数量的规定，哪怕把融资融券放出来，因为现在券商方面说方来说，他们在这种情况下，他们更愿意融资而不愿意融券。在这样的情况下，哪怕再拿出任何一项比较实质性的利好也好，而不是把市场的所谓利空，比如说创业板出台，而反复在强调这个东西，也是给市场一点信心。

　　我觉得政府正是给市场作为一种除了会发新基金，卖不出来的新基金之外不会采取任何别的措施，是拿不出这种手段呢？还是在等时机，我曾经在想他是不是在等时机，我现在看不对，因为他要等时机唯一的前提条件是市场自己止跌企稳、反弹、走出一段行情，形成市场公认的底部，这时候他出手才能摆脱所谓政策底的嫌疑，或者达到他所谓不仅仅救一个逃命的反弹，救一个反转的问题。现在市场这种状态下，市场走不出来这种形态，只能用这种一两天的反弹来继续形成下跌动力，是这样一种惯性下跌情况下。这种情况下，我们不知道这个市场崩溃最后要走到什么点去。我觉得，越是这样，如果市场这种崩溃的情绪形成，无论对个人还是机构形成这种情绪的话，到那时候，政府任何的救市措施都只是最后的逃命机会。

　　今天很有意思，媒体上报道，水皮在开一个散户报告会的时候，当场让大家举手谁相信政府救市。几千人的会场只有几十个人的胳膊伸起来，也就是说，市场已经不相信政府的时候，一旦政府给大家一根救命稻草，大家只能去逃命，因为大家并不相信政府坚决维护这个市场，只会说不疼不痒的话，而没有任何实际行动，拿不出实际的措施。也就是说，政府正是对这个市场，让人觉得麻木不仁，冷酷无情或者事不关己的态度。是这样的情况下，这个市场就是走向崩溃和毁灭。我觉得这种可怕的局面，好象只有在2245点到998点杀跌的时候，和1993年那次从1500杀到700点，甚至接着杀到300点的下跌的时候看到这种情绪。

　　但那个时候看到这样的情绪是可以理解的，因为对于股市能不能存在下去都是问题，因为邓小平说了，这个市场是试点的，先试试看，不行可以关。现在这个市场，既然国家已经承认它是非常重要的组成部分，是经济离不开的，乃至国家统计局的局长都公开讲了话，希望在今年能够稳定股市。在这样的情况下，政府还是无所谓的话，我觉得说句不好听的话，只能说是一个不负责任的政府。