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　　市场信心几近崩溃 三代股民绝望离场

　　《经济半小时》：“大小非”会减持多少

　　应出手治理“大小非”失禁危害

　　再融资、解禁等使A股供求失衡 政府不应旁观

　　给再融资再套八道紧箍咒

　　——A股投资人直面股市危局

　　编者按：短短半年，沪综指暴跌45.64%，股市危局让人动魄惊心。

　　“中国经济将出现向下拐点”、“A股已步入熊市”……相比这些惊悚的观点，A股投资者更惧怕的是无穷无尽、毫无节制的资产供给。曾几何时，国有股减持、宝钢熊市巨额增发导致的全市场皆输还让人记忆犹新。而眼下，大小非操纵市值后的倾泻式减持、巨型国企毫无忌惮的超级圈钱，怎么不让人担心股市遭遇“非”来横祸，被第二次“推倒重来”？

　　中国股市发展至今来之不易，需要我们倾心维护。在转熊预期将明未明，在“促进股票市场稳定健康发展”成为在政府2008年工作要点之际，政府纳谏民众呼声，及时明确干预市场，“化解新矛盾，解决新问题”已时不我待。

　　联合证券研究所所长 吴寿康

　　始于次贷危机和宏调的这次股市调整，在进入2008年后呈现出单边持续的下跌态势，中间几乎都没有出现像样的反弹，这种“违反常识”的走势大大超出了人们的预料。究其原因我认为是大小非减持惹的祸，如果不出台规范和控制大小非减持节奏的举措，调整还会继续，直到股价跌到大小非舍不得卖的均衡点。

　　就目前的规则而言，大小非减持在估值较高的背景下应该是一种理性的选择，但其减持过程中的非理性行为严重地冲击了证券市场。而且由于大小非的减持，给普通投资者带来巨大的心理压力和恐惧，越来越多的投资者开始进入非理性抛售股票行列，形成“下跌本身就是下跌的原因”的奇怪现象。由于大小非的日积月累，困难似乎才刚刚开始，至于什么时候结束，目前确实难以判断。

　　谈到解决方法，我认为“解铃还需系铃人”，要么是再一次改变大小非股东对市场的预期，这就要等待通货膨胀、货币政策紧缩等的松绑。但不管如何，像2006、2007年的大小非几乎预期一致情况将不复存在了。要么就是出台规范和控制大小非减持节奏的举措。政府一再强调要防止市场暴涨暴跌，这不失为行之有效的措施，如其不然，这种非理性的影响将可能持续很长时间。