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   第一观察：不救市何以取信于民

　　A股之所以出现5522-3271两个月跌四成堪与四年大熊跌幅相比的惨烈的股灾，与某些对股市不懂装懂的人及某些别有用心的人把股灾“合理化”密切相关，这些人用“国际股市震荡”“经济好股市才会好”之类话蒙蔽高层阻挠救市，忽悠市场割肉离场，有意无意配合境外热钱大肆作空A股抄底。

　　何谓“经济好股市才会好”？如果是，我们无法理解为什么中国作为世界经济增长最快的经济体，何以有一个全球最差的A股？如果是，我们同样无法理解，为什么去年四季度几乎零增长，由于次贷危机几乎步入衰退的美国经济，何以有一个牛市依旧的美国股市，今年道琼斯指数跌幅仅是上证综指三分之一？

　　A股究竟是不是晴雨表？是谁的晴雨表？如果A股是中国国民经济晴雨表，那么谁能告诉我中国经济出什么大问题？是中国发生了次贷危机，还是中国经济增长大幅下降或将恶性通胀？

　　所谓今年1-2月中国工业企业利润增长16%，比去年同比大降20%，，完全是南方雪灾大停电对电力企业的影响，以及石油石化企业由于国际油价上百带来的政策亏损，去掉石油、石化和电力，中国工业企业利润同比增长是百分之三十几与去年相仿。

　　退一步说，如果中国经济真出问题，我们无法理解，为什么由对中国经济更敏感的欧美资金主导的港股、H股市场强势依旧，唯有A股跌跌不休？为什么去年8月以来与A股紧密联动的港股、H股，从1月22日就开始拒绝陪A股下跌，近期已从1月22日低点上涨15%。一旦与道琼斯指数同步突破近在咫尺的去年见顶以来下降通道上轨，将进入牛市新一轮行情，而只陪海外股市跌不陪涨的A股反而从1月22日低点4511又下跌30%？可怜的是，A股早已无人指望牛市，大家关心的是持续暴跌了两个月都跌到两年线了，何时才有熊市年线必有的象样反弹？

　　当然，如果A股作为美国国民经济晴雨表还是有积极意义，在全球股市大涨时以“世人皆醉独我醒”的独自暴跌，提示别忘了次贷危机美国经济衰退的影响。但人家并不领情，《华尔街日报》近日不无得意的说“如果有人说华尔街股市表现不好，那就去看看上证指数吧！”，下一步他们会不会说，还是跟着有60年牛市的道琼斯指数继续走牛吧，让上证指数去跌吧？

　　如果美国经济衰退为真，美联储救了不该救的经济性熊市，道琼斯指数仍将走熊。如果美国经济衰退本是虚惊一场，那么尽管美国忽悠了全球，但美联储以超一流调控救了该救的由次贷危机恐慌可能导致的非经济性熊市，也挽救了全球金融市场。

　　至于A股牛市的正常调整演变为恐慌性崩盘，被台湾股市教父归为再过三个月可结束的非经济性熊市。问题是，有多少股民基民机构还能再熬三个月？还是那句老话，如果是经济衰退、恶性通胀导致的经济性熊市救也白救，终归走熊，因为股市毕竟是国民经济晴雨表。但如果是，由于信息严重误导与热钱恶意作空导致市场信心崩溃的股灾，即非经济性熊市。政府必须救市。这是为了让A股走出股灾，成为中国国民经济晴雨表救市，是为了维护金融市场稳定及国家金融安全救市，也是为了兑现十七大的承诺“增加老百姓财产性收入”与温总理的承诺“防止股市大涨大跌”救市；同时也是为了兑现中美双方共同维护金融稳定的承诺。

　　不救市何来“金融稳定”？不救市何以取信于民？中国的实质性救市行动已比美国救市晚了两个月，但愿不要让市场彻底失望。

    (作者为资深市场人士、第一观察主笔)