万亿资金兵分四路出动入场 股市“天亮了”?

2008年04月07日06:27  来源: 和讯网  


  救市政策迟迟不见 3000点能否守住?

  连续多日,上证指数不断创出新低。投资者好想问一句:大盘调整的底部究竟在何方?难道3000点也会守不住?

  连续的下跌,使市场上的牛熊争辩渐趋“偃旗息鼓”,随之而来的是救市与否的争议。有人提出,救市就是救中国经济,并指出“挂着市场的幌子反对政府救市,实际上是在为大资本、外资和部门利益张目。”

  可到目前为止,千呼万唤的救市政策迟迟不见公布,连投资者最渴望的印花税下调也未见动静。香港证监会执行董事兼副行政总裁张灼华则认为,“内地股市已反映新兴市场特质,股民过分憧憬短期回报,市道好时蜂拥投资,至近期因泡沫爆破而损手,则冀当局出面救市,有欠理性。投资没有安全网,股民应该风险自负,而非倚赖政府措施。”

  其实,该出台的政策利好,在目前的危急时刻确实不必忧虑,这样做未必如张灼华所说的“有欠理性”。证券交易印花税上调于去年5月30日,当时的上证指数闻讯从4300多点跌落,由此上演了“5.30暴跌”。如今上证指数从最高6124.04点跌落至4月2日收盘的3347.88点,调整幅度高达45.33%。虽然目前的指数位置只是较“5.30” 印花税上调之前下跌近23%,但不可忽视45%左右累计跌幅对投资者信心的伤害。2001年6月开始的大熊市,从2245点跌至2005年6月的998点,调整幅度也只是55%左右。大盘此次在不到半年的时间里,快速走过了当年熊市的大半程,投资者实际受到的伤害远胜过当年。大批个股“拦腰半截”,中国石油(601857)从48元跌至17元附近挣扎于发行价,投资者怎么还可能找到牛市的感觉,只怕指数反弹近千点都难以修复信心。下调印花税,可降低交易成本,激活市场交易,对投资者至少是一种心理安慰。

  不过,投资者也不宜过于看好利好政策的救市效应。2001年6月至2005年6月期间,出台的利好政策不算少,包括首只开放式基金发行、停止国有股减持、证券交易印花税率下调、减息等,可大盘在当时依然跌势难止。倘若现在宣布印花税下调,很可能也只是短期利好,难以彻底重振股市人气。所以说,当前的股市需要利好政策,但投资者对利好政策的刺激作用不宜夸大。

  就目前的市场来说,A股的表现比海外股市还要疲软,这也是难以靠几个利好政策救市的原因。上证指数目前频频创出新低,而香港恒生指数已较此次调整的低点反弹超过15%,美国道琼斯指数也反弹了9%左右。上周,恒生指数上涨10.32%,而上证指数下跌了5.70%。受到隔夜美国股市大涨的刺激,恒生指数于本周三大涨了3.18%,而上证指数当日仅小幅上涨0.56%,深证成指还下跌了0.93%。本周三的上证指数一度上涨近3%,金融股表现活跃,但下午难以继续坚挺,可见,A股已经落后于周边市场。有市场人士指出,A股市场人气散尽,之所以未能随外盘一起反弹,是因为有机构借机出货,导致周三的反弹很快“夭折”。

  反弹如此过快的夭折,除了人气难聚外,还因为部分个股仍有下跌的需要。创业板的即将推出,股指期货“箭在弦上”,全流通的步步实施,“港股直通车”的千呼万唤,意味着A股投资理念将发生深刻转变,垃圾股恐怕难以再成为香饽饽。投机股指期货的价值,将远大于坐庄垃圾股。垃圾股的重组价值,也可能随之大幅下降。而目前的情况是,金融股为代表的蓝筹股已初步调整到位,高市盈率的题材股、垃圾股仍有大批存在。尚在这些垃圾股中的机构资金,肯定意识到潜在的危机,择机出逃是必然选择。这样就导致了蓝筹权重股难以拉动大盘展开有效反弹。

  大盘调整的底部究竟在何方?对于不同的投资者来说,答案不尽相同。如果手中的股票业绩增长可以预期,且调整幅度已较大,那么,大可不必再对股指下调犯愁。倒是那些持有题材股、垃圾股的投资者,继续情有独钟,恐怕不会有好的结果。(中国经济时报 张炜)


(责任编辑:刘琛)

 

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