伊利股份(600887行情,股吧)(600887)：将受益奥运和牛奶涨价 周林

　　公司同蒙牛一起构成国内乳制品双寡头。公司占有液态奶22%左右的市场份额，位居第二；奶粉约5%的市场份额，位居第三；在冷饮领域则是全国第一。公司采用“规模增长带动盈利”的风格同时，提出 “精确化的管理体系、创新的营销模式、奶源建设的提升”，说明公司开始关注内部能力的整合和营运能力的提升。伴随着05年后新建产能的陆续投产，公司在08年后将进入新一轮投资和产能快速扩张阶段。公司推出管理层股票期权激励方案，将授予激励对象5000 万份股票期权，发挥其团队作用，有望彻底改变公司以往管理上的混乱和内耗。公司在拿到北京奥运会赞助商资格后，又以2.48 亿元投标成为新一届央视广告大户的“榜眼”，公司正全面提升品牌形象。我们认为公司在潘刚掌局后基本面全面趋于好转。利用奥运契机有机会在三到五年内保持其相对于蒙牛的领先，至少不会落后于蒙牛。公司07年亏损同管理层激励计划有关，只是在帐务上的处理，不影响公司的市场地位和长期投资价值。近期光明乳业(600597行情,股吧)涨价申请被通过，我们估计伊利也将会有所行动。同时奥运即将临近，作为奥运的主赞助商之一，也有望获利。我们预计公司08-09年每股收益分别为0.7元/股和0.88元/股，动态市盈率分别为28倍和23倍，作为消费行业的龙头，具备长线投资价值。同时二级市场经过大幅下跌后，显蓄势调整态势，对此我们建议投资者中线给与积极关注。

  　中国远洋(601919行情,股吧)(601919)：货运龙头，筑底行情

　　中国远洋是中国远洋运输(集团)总公司(全球第二大综合性航运公司)的上市旗舰和资本平台，目前已成为全球领先的航运与物流供货商。公司2007 年12 月29 日定向增发12.97亿股，向中远总公司、中远香港和广州远洋购买绝大部分干散货运输资产，成为全球干散货市场的龙头公司，收购完成后，中国远洋将成为一家集集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司。干散货成为绝对贡献力量，预计占2007 年总体净利润的87%；集运的净利润将占2007 总体净利润的9%左右，而码头、租赁、物流和集装箱生产各合计占净利润4%左右。基于全球干散货市场的供求来预测未来运价走势，预测08年整体干散货的运量需求增长6.6％，略小于07 年的6.8％，运价将维持高位，同时运价波动将加大。同时我们认为中远总公司非常有可能在08 年将油轮资产注入中国远洋这一上市旗舰，根据公司公布的集团盈利测算油轮业务06 年盈利为10 个亿左右。08 年公司已经锁定了约50-60%的运力，从静态的来看，公司业绩与即期市场BDI 波动的关系并不紧密，公司基本锁定08年利润水平，08年利润有望继续保持高位。同时由于公司目前70%的运力为租赁运力，BDI 的下跌从另一个角度可以为公司提供进一步低价租入运力的机会，从而对公司有利。我们预计公司09年每股收益有望保持在2元左右，当前价格水平下的市盈率不足15倍，在A股公司中处于相对较低的水平。公司整体上市公开增发价为30元，近日虽连续大幅上涨，但仍低于发行价，近期走势显筑底行情。作为世界干散货运龙头，建议中长线投资者关注。