引言：本轮股市调整跌幅大，从6124点跌到三月下旬媒体宣称的3000点保卫战。在这轮下跌中，是谁在做空中国的股市？他们又如何做空中国的股市？他们做空的行为有哪些特点？他们的行为可以用何种观点解释？又会给中小投资者有何教育意义？通过数据，揭示本轮下跌的重重迷雾。

　　第一：谁是做空中国股市的主力

　　上证指数从6124.04点跌到4月3日最低点3271.29点，引起本轮下跌的主要是大型蓝筹股，尤其是中国石油、中国神华、中国平安等，那么，这些股票下跌到底与上证指数有什么关系，我们以中国石油为例，作了一个相关性研究。

　　中国石油2007年11月5日在上海A股市场上市，当日创了一个新高，每股最高48.62元，而上证指数当日也创下了自6124点调整以来的一个高点，我们以这个数据为起点，用其每月第一个交易日的最高价和最高点数作为样本，统计其相关系数：

　　经过测算，其相关系数达到0.86，如果采用更多的样本，其相关系数还要高，现在我们已经证明中国石油走势与大盘高度相关，中国神华、中信证券、中国太保、中国平安均是如此，而这些大盘权重股跌幅均超过同期大盘，跌幅均超过50%，中国石油离最高价跌幅达到65.65%，将这些大型蓝筹股的平均跌幅，乘以相关系数，我们发现，这个数值大约为46.24%，与大盘最高跌幅46.59%相差无几，可见，本次大盘下跌主要是由这些大型蓝筹股恶性下跌引起的，那么，做空这些大型蓝筹股的机构就是做空大盘的主要参与者。

　　通过数据，可以发现做空中国石油、中国神华、中国太保、中国平安乃至中国银行的元凶。

　　图一：从11月5日开始到4月2日做空中国石油的前十名资金席位

　　图二：自10月9日开始到4月2日做空中国神华的前十名资金席位

　　图三：自12月25日开始到4月2日做空中国太保的前十名资金席位

　　从上面数据可以看出，这三个截图卖出最大额始终都是T20666席位和T20471席位，所以，我们认为，做空本轮股市的主要是以T20666和T20471为代表的“空军司令部”，他们大量抛售中国石油、中国神华等大型蓝筹，成了“飞流直下三千点”过程中做空中国股市的主力。