和讯网：谈到这么多，我们也提到“防范”两个字。A股市场暴跌过程中，我们看到了热钱的撤走，现在似乎看到底部，大家又在想热钱是不是来抄底？从投资者心理包括我自己来讲，有点心不甘情不愿，让人逃了顶，现在又来抄底，真的有点心不甘情不愿。这个角度上来讲，我们从政策角度、制度建设上来讲，怎么样防止热钱对中国股市造成像近期很多市场所出现的大起大落呢？因为毕竟领导层也在讲“防止股市大起大落”，我们应该防范哪些问题？

　　谭雅玲：我觉得这个问题比较复杂，在股市低迷的时候，去做的话对股市的影响会比较大。让市场回到相对中性的水平，使大家的情绪回到平和的阶段再去调整的话，可能对市场的健全，对市场的上行带来的影响会比较大。从一个资本市场，包括股票市场成熟和发展角度来讲，除了政策层面监管体制的健全和完善以外，最重要的是企业对股票市场的支持力和贡献度，包括美国在次贷问题上，尽管出现了很大的问题，但对美国上市公司角度来讲，对美国股市的支持是最直接的。从政策、国家规划层面，对股票市场影响比较大，但从股票市场自身特定的需求来看，企业的凝聚力和企业创造出的价值对股票市场的影响。在体制和制度建设上，股票市场的健全和完善也是非常重要的，因为在价格之间和企业竞争公平，在市场监管透明角度，这样对股市的良性发展带来的影响都会相对比较好。

　　从投资者的角度来看，更多的投资者应该有一个市场、技术、观念的跃进或者增强，这样对中国股票市场的成熟、相对比较稳定带来的影响会是非常重要的基础。任何市场的发展都会有大起大落，这个大起大落有的是自身的因素，有的是外部的因素，有时候外部因素比内部因素大得多，这次出现的次级债问题是发达国家的金融、经济出现问题，更多的发展中国家是在模仿、借鉴发达国家的路径在改革、发展，这样对市场价格，股票市场带来的震荡是不可避免的。

　　从这次事件的发展来看，它从经济层面变成金融体系和制度的问题。这样对我们发展、健全和完善股票市场、资本市场过程当中的挑战也是很大，因为资本市场的发展到目前为止已经推到了前台，汇率改革已经实现，相对于在外汇管制层面，它的透明度和开放度已经得到世界认可。在资本市场的健全和完善上，我们正处在一个关键的时候，这时候美国的资本市场，美国的股票市场发生了这么大的变数。它对中国的挑战、考验应该是非常直接的，但同时还值得思考一个问题，为什么在我们向上跃进，而我们要把资本市场板块做得更好的时候出现这么大的问题？美国的金融战略，外部的针对性值得我们去思考，热钱的战略和策略的对应来保护我们市场的利益和金融安全。

　　和讯网： 因为时间有限，和谭老师探讨的问题只能到此为止。在访谈的最后回来一个网友的问题。一个网友提到，美国经济在08年会企稳，美元也开始处于回升的过程。中国也会经历奥运的繁荣，热钱会不会趁这个机会悄悄溜掉？

　　谭雅玲：热钱要溜掉还要看你的经济和市场。我认为，中国目前所积累的经济发展周期和经济发展动力、整个金融资产方面的变化不一定会发生像有些人所预料的，中国会有大量热钱会撤出，因为中国的能量和板块不会因为奥运一结束就一下全没了，会有阶段和周期的消化，甚至改变。而这个改变中国政府已经意识到这个问题的严重性。因为总理在两会之后的记者招待会上已经说了，今年是中国经济最艰难的一年，内外交困，已经意识到，他在应对的对策、未来长远的设想上就会有比较及时，比较到位，比较综合的考虑。

　　所以，短期的层面，中国的市场价格还会继续出现像奥运之后，出现目前股市震荡、下跌、上扬的不确定发展方向，它的变化可能会随同国际市场金融市场主要金融资产价格的变量，随同自身的周期和对策是否适宜进行调整，进行发展。可控性应该是一个基本的把握，因为和国际市场的接轨，直接进入中国市场还是有限的，我们还是有防火墙的，从应对意识，政策层面，市场层面来讲，大家已经觉察到，对冲在考虑应对你的时候，也会考虑手法和他的风险。这次通过股市低迷的考验，大家从心理、技术都会发生反思和提升，未来市场的发展，在观念、制度、政策共同作用下可能比较平和，比较理性的发展会逐渐显现，对中国长远的发展应该是有利的。

　　和讯网：非常感谢谭老师从国际市场、汇率市场谈了很多对热钱在A股市场上的行踪。和讯网在推出的此次“拯救牛市”系列访谈过程中，我们会邀请更多的专家作客和讯网，今天非常感谢谭老师，后续我们发现，和热钱还是一场持久战，希望在后期有更多的专家，像谭老师一样见证A股的历史性时刻，非常感谢大家收看此次访谈，后续访谈将会陆续推出，感谢谭老师！各位网友再见！

　　谭雅玲：谢谢！再见！