[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

   主持人语：今日沪指出现了大幅跳水的走势，3600点成为空方进行狙击的重点点位，盘中一路跌破了3600点，3500点，直至尾市在3400获得支撑，并且以最低点收盘，下跌198.63点，跌幅达到5.50%，将周一的阳线全部吞掉。对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

　　薛升：今天的调整可以说既在意料之中又在意料之外，因为昨天和前天我们强调，这个市场应该有一次对3500点的回抽，但是没到，3500点的回抽以击穿3500点，甚至要击穿3400点的方式来进行，今天将近200点的阴线，从技术上来讲是二次探底，但是不是意味着某些人所说的，如果这么走的话，20日均线不能拿下来，翻身探底的话就有可能再创新低了？我倒觉得这个调整一步到位的可能性更大一些。今天这个调整有几个背景，第一，昨天上攻20日均线和中轨失败，而且港股今天出现了调整的走势，港股昨天和今天都出现了连续调整的走势，给A股的调整带来了一定的压力。但港股的调整本身应该是24100点的下降压力线突破以后的回抽确认，是上升途中的调整，所以A股在这样的情况下，没有理由走一个创新低的调整。

　　如果今天港股尾市拉起来，晚上美股又走得比较稳定的话，明天A股在开盘一下击穿3400点，震荡震荡再拉起来的可能性更大一些。还是那句话，做空的目的是什么？从6124点以来调整的做空的目的，从操控市场资金的做空目的，我觉得最主要的目的是空头套利行为，通过打压这个市场，即使在A股市场上现货出现亏损，但可以在A股市场上利用A、H股的联动，在港股的空头合约上套利。应该说到3月18日这种套利机制就已经中断了，因为港股从这时候开始反弹了20%，也就是说，他现在砸A股，在港股上没法套利，剩下的就只有另外一个目的就是通过砸A股，利用技术上的破位来骗取最后一点底部的筹码，利用市场的恐慌。

　　无论3月底、4月初的3500、3400、3300点的破位和这次二次探底的3500点的第二次破位，都是利用了一种反技术操作，实现它利用市场的恐慌，骗取底部筹码进行洗牌，防止别人和他抢底部筹码的意图。

　　从这个意义上来讲，没什么可慌的，就是一个洗盘行为。现在这个市场上，多头刚刚好象喘了一口气，又让空头摁住了脖子，但时尚上经历了5个多月多头怕空头的局面，现在该轮到空头把多头了。为什么呢？因为真正的空头主力实际上已经翻了多，只不过是在翻多以后进行一下洗盘，因为现在的套利机制已经该从空头套利转向多头套利，对A股上升行情的把握应该是和美股和港股上升行情的把握是同样的联动关系，如果当初是向下打压的空头套利，现在可能该转向向上拉升的多头套利机制了。多头套利的话，A股和港股的联动，支持港股的上升行情，在港股多头合约上实现套利的话，可能是现在这些资金的意图，把前期下降行情当中的空头套利机制转变为现在的上升行情当中的多头套利机制。

　　后来我的感觉，幸亏A股没有做空机制，也没有融资融券和股指期货，要不然A股在3月18日以后独立走熊的走势在这样做空机制的支持下确实可以继续走下去。因为A股没有真正的价值投资者，不会像港股，港股这样走是走不下去，港股要和美股联动，港股会得到本地机构投资者和欧美机构投资者在价值严重低估的时候进场的阻击，也就是虽然港股中的H股会出现严重的低估，但绝不会没完没了的低估甚至走熊市，因为他有价值投资者在补低。A股没有价值投资者，只有趋势投资者，在趋势投资者的作用下，这个市场独立走熊是爱可能的。只要这个市场有做空机制，他在现货上做空，在期货上赚钱，这个市场就可以走熊。所以一旦有了做空机制的话，A股的风险会比现在还要大。从这个意义上来讲，我们应该感谢证监会没有用股指期货或者融资融券来救市，如果要救的话，这个市场往上走还是往下走就很难说了。