摘要

　　2007年信贷、投资增速自年初逐月回升，房地产、建筑业、采矿拉动机械需求，景气超出年初预期。工程机械、机床、重型矿山石化设备内需和出口增长表现抢眼。机械子行业的景气差异较大，工程机械只是很小的一部分，应加大对重型矿山、石化通用、通用基础件等领域的关注。

　　虽有调控，机械行业前两个月的销售增速仍维持景气，短期看调控影响仍未显现。销售增长较快的仍是工程机械、机床工具、重型矿山等子行业，基本延续去年次序。出口增速较快的是工程机械、仪器仪表、食品包装机械、重型矿山等行业。我们估计个别工程机械公司，如中联、山推、柳工等，一季报仍有给大家惊喜的可能，有阶段性机会，但要冒调控加强的风险。

　　头两个月的宏观数据虽仍未走坏，新开工投资和房地产新开工面积增速已经出现负增长，信贷的增速仍在持续回落，子行业的投资增速也出现大幅度回落。我们认为调控会持续下去，并且有加大力度的可能，中期看宏观经济将至少经历一轮温和调整，机械行业景气度将会逐渐下降，预计受投资直接影响的公司业绩增速会缓慢回落。

　　不过，我们坚信只要经济增长有突破口，总有相关的机械类公司受益，机械行业还是有不少结构性机会，建议关注四类公司。

　　对于机械行业我们并不过分的悲观，整体评级谨慎增持。

　　关注消费、内需相关的机械：达意隆..关注订单型公司：华锐铸钢、广船国际、太原重工

　　关注周期偏弱的公司：安徽合力、机床类

　　关注新能源、节能相关：东力传动等

　　研报下载　机械行业：一季度销售仍将景气 增持8股(研报)