自去年底获得证监会发审委审核通过回归A股IPO申请后，足足等了4个月有余的紫金矿业，终于发布了回归A股的招股说明书。而确定以0.10元面值发行，则成为本次IPO的最大亮点，并由此开创了沪深股票市场0.1元面值存在的先河。

　　据4月6日发布的A股IPO的日程及询价公告，紫金矿业本次计划发行15亿股A股，每股面值为0.1元。其后的日程安排也紧锣密鼓：4月8日到11日为初步询价阶段，4月14日确定价格区间，4月15日进行网下申购，4月16日网上申购，4月21日公布网上申购资金中签结果。市场人士预计，如无意外，“五一”前后紫金矿业A股将以0.10元面值登陆上海证券交易所。

　　早在4个月之前的2007年12月26日，紫金矿业就获得了中国证监会的批准，从香港H股回归发行A股。但此后，沪深A股市场经历了罕见的暴跌，这被市场认为是紫金矿业迟迟没有招股的原因。

　　受A股发行消息刺激，在香港上市的紫金矿业Ｈ股闻风上涨。继4月7日大涨11.58%之后，4月8日股价再升7.50%，并于当日收于8.60元。A股市场上已经持续下跌的山东黄金(600547行情,股吧)与中金黄金(600489行情,股吧)受此感召，加之行情略有回暖，股价双双止跌反弹。

　　紫金矿业是国内最大的黄金生产企业，主要从事以黄金为主导产业的矿产资源的采矿、选冶和矿产品销售业务。2007年净利润增长49.7%，达25.52亿元人民币；营业额增长39.3%至148.71亿元；黄金产量增长6.1%，黄金销售量上升了9.5%。公司2007年末每股净资产为0．41元，每股收益为0．19元，本次发行后公司每股收益为0．17元。

　　2003年12月，紫金矿业在香港交易所首次公开发行并上市40.05亿股Ｈ股。当时每股面值为0.1元，成为首家境外上市的国内黄金生产企业。

　　对于首只0.10元面值的股票，紫金矿业在询价区间没有正式公告之前，关于其发行定价与上市定位的猜测就成为不少投资者关注的热点。

　　根据紫金矿业2007年第一次临时股东大会的决议，本次发行价格将不低于正式公布招股意向书前20个交易日公司H股平均价的90%，同时亦不低于前一个交易日H股收市价的90%。

　　在本次招股书公布前一个交易日，即4月3日，紫金矿业H股收于每股7.17港元，其90%的价格为6.35港元。而之前20个交易日的均价为8.32港元，按此价格的90%计算为7.49港元，这一价格如果再按照人民币对港币0.9的汇率计算，则对应为6.74元人民币。这一价格或许应该成为紫金矿业此次A股发行的价格底线。

　　有业内分析师认为，紫金矿业此次发行价格区间很可能在6.8-7.50元左右。“关键在于其未来的盈利能力，以及黄金价格走势。”

　　之前，紫金矿业一直在走国际收购之路。去年紫金矿业的国际投资力度显著加大，成功收购3个项目，投资额约20亿元，包括合资公司紫金铜冠全面要约收购伦敦上市公司蒙特瑞科；收购塔吉克斯坦ZGC公司75%股权；还通过受让，获得俄罗斯图瓦共和国克兹尔－塔什特克锌多金属矿70%的权益。

　　招股书显示，紫金矿业此次发行募集资金将投资于紫金山金铜矿联合露天开采、收购塔吉克斯坦ZGC金矿及开发、珲春紫金曙光金铜矿改扩建工程等8个项目。按照公司解释，通过此次发行募集资金并购黄金等矿产资源，增加资源勘探的投入，加快矿山建设和扩大生产规模。

　　黄金价格则成为影响紫金矿业未来业绩的敏感因素。黄金、铜和锌价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果黄金价格出现下跌，将对公司的经营业绩产生较大的压力。根据公司产品价格对2007年度主营业务收入的敏感性分析，标准金锭价格下降1%，公司主营业务收入将下降0．6%。

　　对于金价的走势，尽管近期黄金价格在创出1000美元高点后快速回调，但分析认为，这不改变黄金价格长期上涨的趋势。分析指出，此前国际金价已经突破了1980年所创下的850美元/盎司的历史高位，最高突破了1000美元/盎司。但若将通货膨胀等因素折算到金价之中，1980年的850美元/盎司金价相当于目前的1500美元/盎司，金价仍有较大的上升空间。目前国内金价已经突破了230元/克，保守估计2008年黄金均价可以保持在200元/克以上。

　　紫金矿业董事长陈景河在此前也曾表示，影响金价的主要因素为美元走势。预期美国经济放缓，美元将继续贬值，因此黄金售价今年有很大机会超过每盎司1000美元，公司去年黄金销售价格为每克171元人民币，预计今年将超过200元。

　　在香港市场上，紫金矿业近日得到较多国际大行的青睐。中银国际今日发布研究报告，对紫金矿业维持“优于大市”评级；星展银行预计在A股上市后价格会上扬，因为紫金矿业在A股金属股中盈利能力和资产质量都最佳，在紫金矿业股价今年回落34%之后，把评级从持有上调至买入，理由是已具有价值，目标价为11.13港元；高盛则一直对紫金矿业较为看好，其近日的报告指出，如果紫金发行A股，将会令今年度的每股盈利被摊薄6%，但有关影响仅属短暂，且对中期的盈利伤害甚微，维持紫金矿业买入评级，目标价13元。

　　在内外股市联动越来越紧密的今天，外资行的评价或可作为紫金矿业上市价的参考。

　　“0.10元的面值不会影响机构的定价，上市后的表现还要看当时的市场氛围。从目前看，应该不会重蹈中石油的覆辙，毕竟市场气氛已经完全不同。”市场人士分析指出。