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 香港金管局总裁任志刚于最新一期《观点》上发表文章称，通胀会受不同因素影响，汇率并非最重要的原因。

 文章称，近期美元疲弱、人民币转强及通胀上升，可能令一些人质疑继续实行将港元与美元挂钩的联系汇率制度是否合适。

 任志刚表示，作为高度外向型的经济体系，香港几乎所有日常必需品都要倚赖进口，汇价疲弱对本地通胀造成的影响，相比其他外向程度较低的经济体系所受的同类影响无疑会较大。

 他表示，我们研究所得的要点是：短期而言，汇率对本地通胀的传导作用约为0.1%，中期而言，则约为0.2%。

 即是说以名义有效汇率计算，港元汇率每转弱1%，短期而言便会导致本地物价上升0.1%，中期而言则上升0.2%。

 文章称，金管局的研究显示，影响香港通胀的一个更重要的因素其实是单位劳动成本，而不是受汇率及进口市场的通胀所影响的进口价格。

 换言之，即使对香港这类高度外向型的经济体系来说，中期而言，本地因素仍然是影响通胀的主导原因。

 然而，这并非说汇率对本地通胀不重要。

 美元疲弱固然会刺激通胀，但其所受公众注视的程度却远比其他因素大。