[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

   主持人语：今日两市早盘呈二次探底趋势，午后逐渐抬高底部。随后由于缺乏量能配合，沪指一度击穿3400点冲高回落。尾盘时出现一波急速拉升，将沪指从萎靡边缘挽救回来。对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

    康然：回避套牢盘 主力捡便宜筹码策略性建仓

　　从今天盘面上看，我们看到沪指再度呈现大幅震荡的局面，盘中变化也比较大一些，从早晨煤炭股的不断上涨和下午其它大盘股重新再度反攻，都看到了整个市场在底部区间范围内的震荡筑底态势。我们从目前的角度来讲，大家把对目前行情的看法，时间要稍微延长一点，就是把时间角度放在整个二季度甚至从下半年去看目前的主力建仓行为。昨天在股市研究院当中提到，从目前的情况来看，主力愿意做多的机构或者不愿意再度看空的机构多数采取了等待和观望的态度。从建仓的角度来讲，捡便宜筹码的一种看法。从这几天盘面上来看，很多近期比较活跃的股票都呈现拉高然后再打压，拉高再打压的逐步反复的局面，所以，这也体现了整个市场对做多的意愿还不是特别强，就是市场上的赚钱效应还没有完全形成，只是有更多的人采取了不愿意做空的态度来看待目前的市场。

　　从时间角度看，我们还是分析多空因素，为什么说做多的意愿还不是特别强呢？因为从整个前期困扰市场的几个因素还没有得到完全的修复，只是大家在做空动能上得到了一定的缓解。

　　前期大幅做空的原因，一个是大家对政策层面的期望，从极度地渴望到了慢慢无奈地等待，或者不在寄希望于突发性的政策救市的措施。因为大家在谈到救市的态度时，也从政策出手到整个市场完善，很多细节上的改变，比如说大家对做空比较恐慌的大小非解禁，资金供求的失衡以及再融资，尤其是再融资压力。走到现在，虽然市场稳固了，但这些问题解决了吗？还是依然没有解决。只是大家把预期从政策出手转到从市场化角度更多地从市场上、制度上完善这些环节。

　　影响市场的因素，好转的趋势在近期还不是特别明朗，这种底部的建仓或者震荡筑底的过程更多地理解为在二季度期间的一种主力策略性建仓，没有大幅度成交量也能说明这一点，或者从更长远的角度，战略性地布局后面更多的行情，盘面上来看，更多的受制于消息面的刺激而引发的盘面部分题材的赚钱效应。比如说涨价因素引起的各个热点的轮涨。包括人民币受益概念，人民币受益概念我们可以理解为人民币涨价，其实涨价的背后，可能还隐含着大家对继续对通货膨胀、经济过热的担忧。随着普遍宏观基本面的预测，CPI增速放缓或将回落的态势可能宏观层面上压力比较小一些。所以，这些股票短期刺激的情况比较大。

　　在这时候，其实对于短线时机的把握，比如今天上涨200点，明天下跌100点，后天再涨300点，明天再跌100来点，这种震荡市的底部筑底的过程，本身就不是特别好的一种跑短线的机会，就是属于阶段性、策略性、战略性建仓。投资者在这段行情把握上来讲，耐心和耐力可能比什么都重要一些，如果你坚定看好一部分股票，这时候也只能挣这么多。

　　从后期的投资机会来讲，大家从盘面上也看到，部分题材股包括今年券商集体错判行情的概念。在错判指数的情况之下，还有大的主题，整体上市、资产注入，在这几类题材上，注入了相当大的资金，也成为了5500点甚至4000点上方一个巨大的套牢盘，这部分题材后期反倒应该给予一定的回避，回避的原因在哪里呢？因为套牢盘比较重，而且这种题材延伸没有得到进一步的深化，所以这部分股票将会成为盘面上部分做空动能释放的环节。恰恰是前期提前杀跌的超级大蓝筹，金融类、地产类股票，可能后期的投资机会更多一些。