如何走出大小非解禁困局？——管理层控制量，投资者注重质

　　和讯网：在资金供求关系的平衡中，再融资、大小非解禁是喊得最响的，仇老师怎么看待大小非解禁问题？

　　仇彦英：单从供求关系角度来讲是增加了市场的供给，是量的冲击，量的冲击有时候并不是可怕的，只要质量有保证的，市场仍然愿意给出提供合理的价格。

　　现在来看量的冲击是比较大的，同时质的预期也不是那么乐观，市场的心理作用就会进一步放大，同时在放大过程中，大家也忽略质对价格的影响，所以，会导致价格非理性下跌。

　　这样的情况下，政府要做的其实就是要规范大小非行为，一个是从量的角度进行规范，对每一个时期可以抛售的量有严格的制度规范，这样市场就可以稳定它的预期；另外一个就是价格上的不透明。大家最担心的就是不透明。在某一个价格水平上可以抛售多少，或者愿意抛售多少，这样市场就会接受某一个水平上的估值，这样可以稳定大家的基本预期。

　　目前这两方面都没有明确的规范，而是还是按照当时试点提出的通知，对大小非解禁流通进行指导，很明显，当时这个规范相对比较宽松，对当前市场形成了一定的压力。

　　和讯网：目前大小非对市场可能产生的冲击还能有多大？

　　仇彦英：量的冲击肯定是持续增加的，这样的情况下，只能对阶段性的行情进行判断，阶段性的行情就是大家把当月、当季度解禁的数量作为看好或者看坏的指标。一季度为什么看得相对比较坏呢？就是因为它的解禁数量非常庞大，并且都是一些大的指标股，解禁的市值有8000多亿，到了二季度，解禁的数量就降到了4000多亿，减少了一半，从供给角度压力有所减缓，这也是看好二季度的声音相对多起来的理由之一。

　　和讯网：券商报告里整体对二季度至少不看得那么坏了。

　　仇彦英：因为前期跌的多了。

　　和讯网：很多人认为下跌的空间远比上涨的空间小得多。

　　仇彦英：前面我们关注的是量，现在考虑的是质，也就是市场的估值。经过市场下跌之后，估值处于相对合理的状态，特别是一批蓝筹股之类的，开始趋于合理的估值，不仅是绝对估值，还有相对估值，比如说H股，都处于比较一致的状态，这样就从质的角度，保证了价格下跌空间是有限的，这样看多的气氛相对就会多起来。