和讯股票消息 信达证券财富学院成立仪式暨第二季度投资策略报告会今天在北京新大都饭店国际会议中心举行，和讯网作为独家财经网络媒体对此全程图文直播。会议开始前，和讯股票“见缝插针”的“逮着了”信达证券研究开发中心副总经理刘景德先生，请他为投资者谈了当前市场的热点与焦点问题。

　　和讯股票：目前市场上比较普遍的一个说法是，随着人民币升值，国际热钱正在进入A股市场。您怎么看这事？它将会引发后市的反弹吗？

　　刘景德：目前进入A股的国际热钱应该有一些，但规模有多大很难准确估计，应该是不小。后市的反弹应该有一些，毕竟这些钱对市场有引导作用，但起不了决定作用，改变不了趋势。

　　和讯股票：昨天沪指开盘3498，收于3492，而一年前的4月11日，沪指收盘3498，正好是昨天的开盘价。您怎么看这一年的行情？

　　刘景德：我国股市这么多年，在一系列政策利好下发展，股指比较高时，大家担心泡沫。去年4月份的时候3000多点，很多人认为有泡沫，随后5月大调整，诱因是印花税的调整。股市有其自身的运行规律，周期性很强，A股与经济有一定关系，但不完全正相关。股市四、五年有一个大的调整。从05年6月到07年11月中旬这段时间，是涨幅最大、时间最长的一次，很多人是百年不遇，我觉得也可以说是几十年不遇吧。

　　和讯股票：那您觉得是6000点的时候市场估值较准确还是现在3000多点的时候估值准确？

　　刘景德：估值可以从两个方面来看，一个是与自己比较的相对水平，另一个是与国际水平相比。美国、香港的市盈率10—15倍就相对偏低，15—20倍比较合理，但我国20—30倍比较合理。我们是发展中国家，证券市场可以说处于婴儿阶段。

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