调查结果显示，虽然投资者对于目前市场的走势存在着比较大的分歧，但是普遍认可市场的估值，认为整体估值水平已经回归到合理的水平。此外，对于券商等机构投资者发布的估值报告，投资者普遍不认可，表示仅参考而已。

　　随着上证指数探底3271点出现回升，本周两市股指整体上表现为低位缩量震荡整理的走势，但由于受权重指标股表现不佳的拖累，上证指数表现明显弱于深圳成指。不过从市场热点来看，农业股、创投股、新能源股、造纸印刷股以及有色金属股等板块先后活跃，市场机会比较丰富。本周与大智慧联合专题调查以“后市将向何处去？”为主题，分别从“你认为上证指数3271点以来的反弹是否意味着始于6124点调整的结束？”、“你是如何看待目前的A股市场估值的？”、“你是如何对待券商等机构投资者发布的估值报告的？”、“机构的估值报告给你印象最深的是什么？”和“你是如何看待今年4月份的行情的？”五方面展开，此次调查共收到3708张有效投票。

　　市场会进一步探底

　　本周上证指数最高上冲到3656点，而深圳成指最高则达到13785点。值得注意的是，短期均线系统出现向好的排列，5日均线向上穿越10日均线，而深证成指则回升到布林线中轨上方，技术形态有转好的迹象。不过，另一方面，周三市场出现深幅调整，权重指标股出现整体性回调，清晰地表明市场的分歧并未化解。关于“你认为上证指数3271点以来的反弹是否意味着始于6124点调整的结束？”的调查显示，其中选择“是”、“不是”和“不好说”的票数分别为1400票、1718票和590票，所占比例分别为37.76%、46.33%和15.91%。该项投票结果可以说真实反映了目前市场投资者的心态，投资者对于后市的分歧较大，超过四成的投资者认为调整未结束，认为市场有进一步探底的过程。

　　整体估值已经回归合理

　　有关统计数据显示，上证指数自6124点调整以来最低见3271点，最大回调2853点，最大调整幅度达到46.6%；而深证成指从19600点最低调整至12018点，回调7582点，最大调整幅度为38.7%。市场在经历深幅调整之后，估值水平已经回落。截止到4月10日，上证A股指数、深证A股指数平均市盈率分别回落到39.51倍和36.91倍，而上证50市盈率则为32.87倍。根据“你是如何看待目前的A股市场估值的？”的调查，其中选择“整体依然估值太高”、“部分股票有投资价值，大多数股票估值仍然过高”和“整体估值不高，大多数股票值得投资”的票数分别为359票、1515票和1834票，所占比例分别为9.68%、40.86%和49.46%。不难看出，投资者倾向于目前整体估值水平已经回归合理水平，认为整体估值太高的比例不足一成，而认为多数股票已经值得投资的比重则高达五成。从这一点看，投资者对于市场估值的认可是近期股指保持相对稳定的主要因素之一。

　　估值报告价值不大

　　最近两年多时间来，股指从998点以来大幅上涨，投资者规模迅速扩大，也催热了国内的证券投资研究行业，行业研究员百万年薪已不稀奇，那么普通投资者究竟怎么看待券商等机构投资者的估值报告呢？关于“你是如何对待券商等机构投资者发布的估值报告的？”的调查结果显示，其中选择“作为决策的主要依据”、“仅参考一下而已”和“基本不看、不信”的票数分别为232票、2607票和869票，所占比例分别为6.26%、70.31%和23.44%。而关于“机构的估值报告给你印象最深的是什么？”的调查结果显示，其中选择“客观中立”、“形式强于内容”、“主观性太强”和“指导价值不大”的票数分别为445票、1016票、710票和1537票，所占投票比例分别为12.00%、27.40%、19.15%和41.45%。结合两项投票结果看，对于券商等机构投资者发布的估值报告，绝大多数投资者仅仅作为参考，并认为实际的指导价值不大，认为估值报告“客观中立”的比例只有一成二。究其原因，造成这种情况一方面可能在于时间滞后，往往普通投资者接触到估值报告时股价已经提前反应，实际操作意义降低；另一方面，估值有水涨船高的迹象，二级市场股价上涨，估值不断抬高，而二级市场股价下跌，估值也相应降低，估值报告缺乏稳定性和客观性，也导致报告作用降低。

　　市场继续震荡整理

　　根据“你是如何看待今年4月份的行情的？”的调查结果，其中选择“继续下行创新低”、“反弹上行”和“震荡整理”的票数分别为737票、1095票和1876票，所占投票比例分别为19.88%、29.53%和50.59%。分析该项投票结果，选择认为股指将继续下行或上行的比例均不高，多数投资者倾向于市场将保持震荡整理的走势。

　　分析近期市场的表现可以发现，前期中国平安(601318行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)等权重蓝筹类个股在经过深幅调整之后率先走强，机构投资者参与程度较深。而近日市场则主要以游资运作为主，部分机构投资者反而在指数上涨时选择套现，上交所TOPVIEW数据显示周三机构投资者减持0.07%，银行、煤炭石油等板块出现资金净流出，这是导致股指短期大幅震荡的主要原因。不过，虽然部分机构投资者选择落袋为安，但是并不表明其对A股市场的看淡，相反机构投资者已经趋于认同目前市场的估值水平。按照上证A股5万亿的市值计算，周三机构投资者减持0.07%市值大概在35亿元左右，持续的减仓动能并不足。故预计短期市场在多空争夺下仍会有所震荡，但股指下行空间有限，市场机会大于风险，后市操作以偏多思路为主。