这已经不是一个非常事件就可以说明得了的事情。这是一个“非”常时代。大非小非的减持震撼了股市，正使股市面临第二次“推翻重来”。

　　曾经为股改欢呼雀跃的人们没有想到，两年以后就不得不又一次大呼“救市”。其实，一切的一切早就被预置在了股改的“风险后置”这个特别设计之中。所谓“风险后置”就是先给排排坐的流通股小朋友发个“10送3＋权证”的糖果，然后再猛灌一阵非流通股全流通的风险押后两年后就没有风险的迷魂汤，于是，1200多个对价换流通权的交易就在这样的一种圈套中完成了。大多数的原流通股东先是被对价的“自然除权”所套，接着又被权证所引爆的火热的牛市行情一热，就把原来准备拿到对价就走人的打算忘了个一干二净。可是，原来的非流通股东即“大非小非”们却没忘。非但没忘，说不定这两年的牛市也就是他们的精心设计呢！否则，何以股改方案一通过就一个个都捧出了业绩飞涨的喜报？“精神变物质”的故事，最神奇不过地反映在了股价上。股价涨上去，“大小非”所获得的流通权也就到了兑现走人的最佳时候。

　　“风险后置”让原来的流通股东们没能算出对价的真正价值，但是，流通权一变现，事情就真相大白了。按照10送3的平均水平，2115．26亿流通股约获得了634．5亿股对价，而5401．34亿非流通股扣除对价后获得的流通权则高达4766．84亿股，仅仅从数量上看，这里面也没有任何的平等可言。而股价的情况就更复杂了。2005年春天股改宣布开始的时候，当时的平均股价是5．34元（沪市Ａ股，下同），此后的2006年10月1日之前Ｇ股全部摘帽的时候，平均股价也不过6．32元；而当隔开一两年限售期以后的大非小非陆续进入解禁期时，平均股价已从2006年底的7．16元，上升到2007年底的19．14元，2008年初最高更达到22．54元。假如大家都在获得对价或流通权开始解禁的第一时间沽现，那么，同一股票的价钱所相差的就不是一个级别，而是不知若干倍的级别。

　　更何况，流通股股东的持股成本全部是市场价的成本，而非流通股股东如果持有的是原始股，则只有1元甚至不到1元的成本，即使是转让成本也远较市场价的成本低。也就是说，大股东所获得的流通权利益比小股民所获得的对价利益不是大了一点点，而且大出了太多太多。对于如此重要的巨大差别，在这次大非小非减持潮的来到之前，市场各方未免忽略得太多了。但对于大非小非来说，无论其限售股解禁日的股价走势是向上还是向下，按捺不住的都是在巨大利益诱惑下的抛售冲动。

　　这是一个非同寻常的“非”常时代。非常就非常在市场供求结构的根本逆转。这是一个非同寻常的“非”常问题。大非小非的解禁一下子就改变了市场的话语权，同时也使大股东的利欲膨胀，产生了量变到质变的飞跃。

　　天量的“大小非”给股市未来3年带来重大的隐患。巨大的流通压力一方面制约了Ａ股市场的上行空间，一方面又加大了下跌的幅度，从而令原本就在为估值体系的接轨不接轨国际而困惑的市场陷入更为混乱不堪的困境。“大小非”的利益没有底，对于市场来说，也就谈不上市场底，只能一会儿听接轨底的忽悠，一会儿听政策底的忽悠。

　　问题是，对于中国股市来说，股改的存量“大小非”后遗症充其量也就是3年之祸，而ＩＰＯ和再融资的增量“大小非”的新奉献则将是无休无止的永无宁日。这将是一个什么样的“非”常时代啊！