摘要

　　从近期情况来看，化工子行业的景气分化趋势较为明显。根据我们的估值排序及行业运行分析，目前较为看好的子行业为聚氨酯材料、粘胶短纤及钾肥。聚氨酯材料子行业具有较强的盈利能力和技术壁垒，未来前景值得期待。粘胶短纤子行业受惠于消费升级，行业盈利能力稳定。农用化工行业可受惠于国家的惠农政策及市场需求的不断增加，其中钾肥子行业因具有资源垄断特征而具较强的议价能力，因此也最被看好。

　　与之相反，我们建议回避行业景气度在最近一年来出现大幅下滑的氨纶子行业。氯碱、涤纶、锦纶等子行业盈利能力偏低，亦建议回避。

　　我们重点关注的化工类上市公司经过近期的暴跌行情，买入价值已经逐步显现。我们给予澳洋科技(002172行情,股吧)、烟台万华(600309行情,股吧)、四川美丰(000731行情,股吧)、山东海龙(000677行情,股吧)等个股“强烈买入”的投资评级。盐湖钾肥(000792行情,股吧)基本面及行业概念虽然非常优秀，但其目前股价距离我们保守预测的目标价位已经较为接近，因此我们给予盐湖钾肥“持有”的投资评级。

　　因市场整体环境欠佳及投资者对公司08 年业绩预期不太乐观，中国石油(601857行情,股吧)近期持续下跌。我们对公司08 年EPS 的预期亦仅有0.78 元。鉴于公司利润水平对成品油调价具有很高的敏感度，我们也预期政府在二季度会出台调价措施，故维持30 元以上的目标价位，并给予“强烈买入”的投资评级。

　　研报下载 化工行业：子行业的景气分化 荐10股(研报)