紫金矿业:40市盈率发行 又送A股一个大泡沫

2008年04月16日08:03  来源: 每日经济新闻    作者:毛晋楠


  ==本文导读==

  [估值分析] 40倍市盈率发行等于“吹泡泡”

  [走势分析] 高市盈率发行带来破发风险

  [定价疑问] 谁在制造超级泡沫

  [严重质疑] 为红筹股回归营造氛围

  [申购提示] 散户申购胜算不高

  [公司近况] 紫金炒期货两年亏了数亿元

  ==紫金矿业:40市盈率发行==

  昨日,紫金矿业(601899行情,股吧)(601899)公布了本次A股IPO发行价格区间,为6.88元/股~7.13元/股,投资者今日须按照发行价格区间的上限7.13元/股进行网上申购

  令人惊讶的是,7.13元的申购价格,对应的市盈率水平高达40.69倍!这已经远远高出目前A股的平均市盈率水平。

  “40倍以上的市盈率发行,在全球股市都难以找到,而管理层竟然听之任之,完全就是又给A股送了一个大泡沫!”一位私募基金经理如此表示。

  40倍市盈率发行等于“吹泡泡”

  经过保荐机构几天推介,首家按照0.1元面值发行的A股,终于确定了发行价格区间。紫金矿业称,对156家询价对象的询价显示,报价区间在5~10.8元/股。在考虑基本面、H股价格等因素后,最终确定发行价格区间为6.88元~7.13元。

  “40倍以上的市盈率发行,超过了我们预期。”一位参与询价的机构告诉记者。

  40倍首发市盈率究竟是什么概念?截至昨日收盘,沪市公司的平均市盈率为38.09倍,深市主板的平均市盈率在33.46倍,中小板的市盈率在42.55倍。作为一只大盘股,紫金矿业的发行价已经超过了两市主板的水平,并接近了高成长性的中小板市场

  同时,7.13元的申购价格,也超过了目前H股市场的报价。截至昨日收盘,紫金矿业H股报收7.61港元,按照1:0.91的汇率计算,折合人民币6.925元,紫金矿业A股的发行价,超过了H股股价。

  既然H股的股价更低,对于同样的公司,机构可以在H股市场买入,何必以更高的价格在A股市场买进呢?

  华泰证券有色金属研究员刘敏达指出,40倍市盈率发行在目前大盘环境下看来是比较高的,有一定的泡沫成分。目前市场的整体环境应该不会支持这样的高价发行。他认为这种高市盈率发行的个股在二级市场上表现不会太好,如果大盘整体表现欠佳的话,还会有破发的风险。


(责任编辑:刘琛)

 

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