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　　昨日，九龙山(600555行情,股吧)（600555，收盘价12.28元）公布了年报，公司在2007年亏损1.26亿元，每股收益-0.29元。不过，公司推出的分配方案却令人吃惊，准备用资本公积金每10股转增10股。方案一经推出，就在市场上引起了不小的轰动。公司股价早上就逆市上涨3个百分点，全天大涨6.41％。

　　高额转增为哪般

　　按常理，股本转增对于投资者来说是一件好事，高转增不仅可以刺激股价上涨，让投资者享受这种上涨的差价收益，而且公司股票往往会在除权之后走出一波填权行情。

　　但是，一家亏损企业，也推出高转增方案，难免让人心生疑虑。

　　而更令人费解的是，在2005年和2006年里，公司都在盈利，为什么不选择在业绩好的时候转增股票，而选择在业绩巨亏的时候高额转增？

　　昨日，记者几次拨通了九龙山公司的电话，但始终无法联系到九龙山的相关人士。

　　业内人士：不排除是配合炒作

　　分析人士指出，由于有荣华实业(600311行情,股吧)的前车之鉴，不排除九龙山是为了配合二级市场炒作。

　　从二级市场走势来看，公司股价在最近一年内，一直在高位做箱体运行，走势完全和大盘独立，但是随着年报的亏损，业绩自然难以支撑当前的股价，而此时，公司借着年报的披露推出10转10方案，将有助于股价的企稳。

　　再从公司的股东情况来看，截至去年末，仅有5只基金出现在10大流通股股东中，持股数量合计2000多万，而公司的流通A股数量高达12432.86万股，这表明，更多的筹码是在私募或游资手里。

　　从以上的分析来看，10转10的方案，很有可能是配合二级市场股价的炒作，毕竟大股东手中持有大量的限售股，肯定不希望股价跌下去。当然，也不排除后续还有资产注入计划，从而进一步拉高股价。

　　转型能否成功还需观察

　　服装和印刷业务是九龙山的传统业务。2007年，公司调整产业结构，从传统的服装印刷行业，向地产行业转化。

　　根据公司公告，公司正加快整个九龙山旅游度假区各个项目的经营与建设，包括高尔夫俱乐部、游艇俱乐部和一级马球俱乐部等项目，并开始酝酿九龙山主题公园酒店和相关娱乐项目的开发。

　　虽然旅游地产是一种全新的盈利模式，不过对于资金的需求很大，要求企业具有充裕的流动资金。目前，各大银行也在加强信贷紧缩控制，必然对于九龙山的业务发展有一定的影响，未来公司的旅游地产业务能否发展成功，仍值得投资者进一步关注。