宏观策略评论

　　A股市场

　　昨日国内A股市场小幅低开，小幅上扬后回落，早盘再次上扬回复收复收盘点位后震荡下行，创下近期市场新低，中午收盘前随权重股出现反弹，午后震荡后在尾盘再次出现反弹。个股看，上海本地股、创投概念、新能源等题材股重新走强，两市涨跌家数比为1196：199，近50家个股涨停。昨日上证指数开盘报3282.572点，最高3349.76点，最低3212.15点，收盘报3348.353点，上涨51.681点，涨幅1.568%，振幅4.174%，成交金额590.304亿元，较上一交易日减少79.220亿元。沪深300开盘于3513.068点，最高3583.861点，最低3417.249点，收于3583.299点，上涨46.972点，涨幅1.328%，振幅4.711%，成交金额489.971亿元，减少56.403亿元。深成指开盘报12203.863点，最高12411.968点，最低11807.797点，收盘报12390.792点，上涨47.187点，涨幅0.382%，振幅4.895%，成交金额103.712亿元，减少0.148亿元。

　　行业方面仅地产和餐饮旅游两个行业下跌，跌幅分别为1.98%和1.1%，纺织服装、有色金属、农林牧渔、公用事业、综合是涨幅最大的五个行业，分别上涨3.65%、3.48%、3.41%、3.32%、3.22%，黑色金属、金融服务、采掘是涨幅最小的三个行业，分别上涨1.01%、1.07%、2.02%，行业来看防御类行业反弹中明显强于周期类行业，风格方面全面反弹，但中小盘股反弹力度大于大盘股，微利股强于绩优股，权重股中国石油(601857行情,股吧)和中国石化(600028行情,股吧)受《财政部关于成品油进口税收问题的通知》影响午后石化双雄强势拉升，尾盘更发力上扬，带动其他权重股反弹，从而明显稳定和拉动了整体市场，全日看中小银行和地产龙头万科仍呈下跌，但其他权重股收红，表现较好的主要有大唐发电(601991行情,股吧)、海通证券(600837行情,股吧)、中国铝业(601600行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)，分别上涨7.41%、6.61%、5.51%、3.38% 。

　　昨日国内A股市场在昨日大幅下跌后震荡探底，盘中主要指数均创下近期新低，上证综指突破4月3日3271点的最低点，下探至3212.15点，但由于中国石油和中国石化受利好影响，带动主要权重股在昨日反弹，进而导致午后两市的全面反弹。但前日下跌的主要因素地产业昨日仍然延续跌势，部分地产龙头跌幅在7%以上。我们认为主要权重股受利好影响对于稳定当前市场和人气有一定作用，但政策面预期需要时间来兑现，市场信心亦需要时间来恢复，今日宏观经济数据的陆续公布也将对市场产生影响，因此，短期内市场仍将以震荡为主，同时，不能忽视市场有再次下行探底的可能，由于市场一致预期的盈利增速连续向下修正，前日上证综指08年动态PE为18.99倍，昨日反弹后为19.25倍，仍然高于4月1日18.83倍的估值底部。操作策略上，建议仓位较轻的投资者可以适度建仓，等待反弹后波段操作。板块配置上，中小盘成长股依然是投资主线，但对超跌企稳的银行类大盘蓝筹可适度关注其交易性机会。

　　分析师：鲍庆