摘要

　　重型货车和轻型货车仍旧保持着高速的增长。重型货车在07年基数已经大幅度提高的基础上仍旧增长80%，计重收费政策的影响依旧存在。轻型货车中较高端的长城汽车、江铃汽车(000550行情,股吧)保持着较高的增长速度，而中低端为主的江淮、东风等企业增速较低。中型和微型货车表现不佳。货车市场的发展趋势“长途重载化，短途高档化”得到体现。

　　出口是客车行业的增长点。客车在2008年第一季度仍然保持了稳定的增长。全行业共销售客车36241辆，同比增长13.2%。其中大型客车增速较快，中、微型客车增速较低。轻型客车仍是最主要的品种，但大型客车的比例正在上升。受益于旅游业的发展、城市公交的发展和升级换代，大型客车的增长速度将得以保持，客车行业仍向大型化，高端化发展。客车出口仍然保持了较旺盛的增长势头，且出口金额的增长高于出口数量的增长。中国客车行业出口不仅在产品结构上有所改善，在各种产品的单价上也有了较大的提高。出口仍然向着更好的方向发展。

　　投资策略。2008年第一季度汽车行业开局良好。乘用车市场有在08年超越市场预期的可能。主要上市公司股价有较好的安全边际，长安汽车(000625行情,股吧)、一汽轿车(000800行情,股吧)、上海汽车(600104行情,股吧)均有较好的投资机会。商用车中具有一定品牌优势的龙头企业、高端商用车企业成本压力较小，如金龙客车。中国重汽(000951行情,股吧)、江铃汽车等。客车行业中的安凯客车(000868行情,股吧)，其毛利率水平不高的原因并非在原材料成本上，在原材料价格高企的环境下，仍有可能大幅度的提升毛利率水平，亦值得关注。汽车零部件中，具有核心技术和正处于扩张期的企业抵御原材料上涨压力较好，如威孚高科(000581行情,股吧)、宁波华翔(002048行情,股吧)等。

　　研报下载 汽车行业：市场需求强劲，好于市场预期(研报)