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　　摘要

　　08年前两月太保寿险实现保费收入153亿元，同比增长86.3%，超过行业69.41%的增幅；太保产险实现保费收入54亿元，同比增长23.52%，低于行业29.39%的增长速度。预计08年公司寿险保费的增长速度在35%左右，产险保费的增长速度在20%左右。

　　我们采用精算价值法对公司寿险进行估值，在永续投资回报率为6%、6.5%和7%、风险贴现率为11.5%时，太保寿险相对应的每股精算价值为30.9元、34.87元和39.04元。我们认为长期来看公司寿险业务的投资回报率应在6.5%附近，相对应的每股精算价值为34.87元，预计08年财险业务的每股收益为0.3元，给予10倍市盈率，08年公司的目标价格为37.87元，维持“买入”评级。

　　研报下载 中国太保：业绩增长基本符合预期 买入(研报)