2008年4月16日  17:20

[世华财讯]标准普尔确认大唐发电的长期外币企业信用评级并将其纳入负面信用观察名单，归因于公司多个项目启动所带来的较高资本开支。

标准普尔4月16日消息，已确认中国大唐国际发电股份有限公司（大唐发电）长期外币企业信用评级为BBB-，且该公司的高级无担保票据发行评级为BBB-，并纳入负面信用观察名单。

标准普尔称，上述决定之前，大唐发电刚刚宣布推出多个新项目，这将在未来二至三年内带来高于预期的资本开支。

当前大唐发电的财务状况受近年过分追求增长率的政策影响已然承压。尽管电力销售在大唐发电计划内与预算内项目的带动下保持持续增长，且现有发电资产运营效率提高，但07年利润率依然遭到冲击。利润率的下降可归咎于燃料成本的高涨以及成本转嫁关税机制的暂停。同时，大唐发电的财务状况在高于目标的债务融资开支下也进一步疲弱。公司07年资本总开支为人民币260亿元，远高于先前预算的160亿元。

标准普尔对大唐发电的新项目评级积极。这些项目旨在进一步稳定公司现金流并提高长期盈利能力，具体措施包括加强公司的煤炭供应自足能力、增加垂直部门综合一体化联系、促进发电资产的多元化开发。但这些项目启动所需资金总额已远远超出大唐发电的内部现金流产生量，并可能在未来两三年内对公司信用保护措施造成更大压力，具体视项目融资状况而定。

标准普尔将在与大唐发电管理层展开进一步讨论并评估发展计划与融资策略及其对业务与财务状况影响之后的三个月内考虑正面信用观察评级。

(王彦  编译)

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