[和讯编者注]  《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

    主持人语：承接昨日尾盘的反弹态势，16日早盘，沪深两市股指平淡开盘，沪指高开0.05%。深指小幅低开。开盘后在短线获利盘纷纷回吐的影响下，股指随即出现两波快速下探走势。午后银行、券商、保险等金融股普遍有企稳迹象，带动股指出现几波反弹，板块一度跌幅收窄。在3月份CPI公布后，两市转头向下出现新一轮跳水，沪指又破3300点。对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

    薛升：地量创去年7月以来新低 抑或预示反弹

　　今天市场没有能够继续昨天的反弹，因为很重要的，宏观数据出来以后，GDP的增长在11%以上，有一点出乎市场意料，大家担心还会有进一步的调控措施。当然，前两天央行副行长已经谈到CPI是8.3%，在市场预期之内。今天市场又缩量了只有540多亿，这是今年以来第一次跌破500亿，也可以说是去年7月以来第一次跌破600亿。跌破600亿是什么意思呢？历史上每一次出现地量，在去年2月份、7月份出现过，每一次出现500亿左右地量的时候，都会出现一次象样的反弹行情，而且我们500多亿的地量不是孤立的，是在前几天持续三个交易日600亿左右的成交量情况下出现的，这种持续缩量的情况更值得我们关注，它是不是一个中期底部的构造趋于完成或者正在构造的过程中。

　　今天从做空双方来讲，应该讲打了一个平手，虽然多方的反弹再一次受阻于3350这条线上，但空方也无法借宏观调控有一点偏空把它打下去，收盘收在3290点左右，而且盘中几次跳水都在3270点受到支撑。意味着什么呢？今天的震荡空间比昨天明显缩小，只有不到100个点的空间。明天市场要选择突破的方向，是向下突破再去探3200点呢？还是向上突破3350点以后开始一轮反弹呢？我个人的倾向还是向上。因为从指标股来讲，多方指标股石油、石化底部继续抬高，平安底部也在抬高，而空方主要指标股，就是所谓银行股和地产股，银行股和地产股底部也有抬高的迹象，因为他们基本上都已经探到了第一次3271那个探底的底部位，一次反弹让它直接破位下去的可能性应该比较低。所以从这些迹象来看，市场可能正在蕴育一次反弹，而反弹的理由，如果大家认为宏观调控是好的呢？就借好的数据往上走，如果不太好我们是不是也可以暂时理解为利空出尽呢？

　　现在最重要的是，市场估计也就是有一次准备金率的上调，再度加息的可能性应该不大，我们注意到有一些前两个月外汇储备的数据和其它数据似乎证明热钱正在加速进入中国，而本月月底美联储有可能再一次降息，这种情况下，央行如果在本月加息，会把中美利差进一步加大，使热钱进一步涌向中国，进一步加强国内的流动性过剩。在流动性过剩的情况下，抑制通胀的政策恐怕事倍功半，所以我觉得宏观数据并不一定导致大家所想象的很严厉的调控，应该是相对温和的调控，比如说准备金率、央票之类的（政策）。