A股昨日在尾市再次下调，并创近期调整的收盘新低。当日公布的一季度宏观数据大部分在预期当中，但高企的PPI让通胀压力仍存。收盘后央行宣布上调存款准备金率，在不佳预期和利空因素作用下，A股市场仍将震荡探底。

　　数据不佳尾市下探

　　昨日A股大部分时间小幅震荡，但尾市再次掉头向下。特别是下午两点半以后，股指快速回落，上证综合指数下跌了56点，收于3291点，创下近期调整的收盘新低；而深圳成分指数下跌333点，收于12057点。

　　国家统计局昨日下午两点半公布了一季度宏观数据。初步核算，一季度国内生产总值按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。一季度，居民消费价格总水平上涨8.0%（3月份同比上涨8.3%，环比下降0.7%），涨幅比上年同期高5.3个百分点。工业品出厂价格同比上涨6.9%（3月份上涨8.0%）分析人士认为，CPI数据在市场预期中，GDP增长速度也好于市场预期，但是3月份PPI数据冲高到8%，为2005年以来的新高，这加大了市场对未来通胀上升的担忧，这可能是导致尾盘大盘回落的原因。

　　利空再来需要消化

　　昨日收盘后，央行宣布从2008年4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调控政策再次出手，调控的目的是为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　去年央行十次上调存款准备金率，此次上调也是2008年的第三次。虽然去年存款准备金率变动的时候A股市场大都以上涨回应，但今年以来A股市场处于持续下跌状态，和去年的行情状况已经不可比拟，预计将对短期市场带来压力。分析人士表示，存款准备金率调整受影响的主要是金融股板块，在信贷紧缩力度不断加大的背景下，银行业经营将直接受到影响。考虑到银行股在A股市场中的权重较大，预计可能对大盘构成拖累。

　　杀跌力量逐步衰减

　　但值得注意的是近日消息面已经并非利空一边倒的情况。市场新增入市资金呈现不断增多趋势，例如基金专户理财和QFII的增加。另外，最大的权重股中石油和中国石化(600028行情,股吧)也连续获得政府税收返回，一定程度上了缓解了经营的压力。

　　市场人士认为，A股市场已经持续下跌近5个月，累计下跌接近50%，短期内如此巨大的下跌也是很多悲观预期的集中反映，在此情况下，利空的兑现反而可能成为市场担忧消除的依据。从盘面来看，近日A股在下跌过程中成交额持续萎缩，例如昨日沪市成交额只有548亿元，这是去年12月以来的成交地量，预示市场杀跌力量接近衰竭，而多空平衡点正在形成。

　　综合来看，短期市场仍未完全摆脱悲观预期，政策面的调控利空也可能令大盘继续寻底。但近期市场仍有许多积极因素，杀跌力量也呈现减弱趋势，在利空兑现后，A股市场可能震荡企稳并酝酿反弹，建议投资者仍以观望为主，等待市场修复行情的出现。