由于一季度业绩地雷接二连三地被引爆，尤其是昨日长江电力(600900行情,股吧)业绩预警信息使得该股跌停，使得多头一度聚集的做多底气迅速散淡，从而推动着大盘出现回落走势。无独有偶，央行昨天公布了上调存款准备金率0.5个百分点的消息，那么，该如何看待呢？

　　累加效应不可忽视

　　昨日午市后的一系列经济运行数据的公布，部分投资者已从这些敏感的经济运行数据中读出了未来调控政策预期犹存的信息，尤其是3月CPI（消费者物价指数）达到8.3%、3月份的70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.7%等数据，更让市场感受到即便未来没有继续的调控政策，那么从紧货币政策在近期也难以松动的预期，这也得到了昨日港股在午市后一度跳水走势的佐证。

　　昨日，央行上调存款准备金率0.5个百分点，对此，笔者认为如果单纯从此则信息来看，对A股市场的影响其实并不大，一是因为存款准备金率上调虽然会冻结2000亿元左右的资金，但对相关银行股的业绩影响并不大，行业分析师的研究报告称，影响利润的幅度大致在2%以下；二是因为存款准备金率上调只是收缩资金，是调控政策的数量工具，而不是加息的价格工具，对企业的财务费用影响并不大。

　　但是，不可否认的是，存款准备金率的持续上调所带来的累加效应不可忽视，因为随着存款准备金率的上调，银行的资金面渐渐趋紧，一旦累加到一定程度，将使得银行的资金面出现拐点，从而对银行股以及整个经济产生重大影响，最终会传导到相关上市公司中，所以，上调存款准备金率累加效应对市场的压力已开始渐渐显现出来。

　　故笔者认为，在从紧货币政策预期下，A股市场的腾挪空间相对有限，这可能也是近期银行股、地产股弱势整理的原因之一。所以，大盘的企稳弹升空间并不乐观，甚至不排除大盘在意外的业绩地雷引爆下再“炸”出一个本轮调整行情的新低点来。

　　股价重新排序

　　值得指出的是，目前一季度业绩对市场的影响力的确越来越强，因为近期2007年报披露与2008年一季度季报披露工作虽然有所重叠，但从股价表现来看，年报业绩对上市公司股价的影响力已弱于一季度季报。之所以如此，是因为一季度季报更能够反映出上市公司业绩在2008年的业绩预期。所以，二级市场股价对一季度季报信息更为敏感。

　　这其实也得到了当前相关行业个股的股价走势的佐证。比如说业绩尚可、行业景气相对乐观的磷肥、钾肥等化肥股以及国际市场价格涨升趋势清晰的煤炭股、焦炭股的股价走势相对强劲，主要是因为他们的一季度业绩相对乐观，盐湖钾肥(000792行情,股吧)甚至有再创新高的趋势。但相对应的是，一季度业绩不佳的火电股、石化股走势相对低迷，不少个股甚至出现没有最低只有更低的熊市走势。

　　如此的股价排序不难推断出只要一季度业绩出现意料外的信息，那么，极有可能会产生杀伤力较强的做空动能。故长江电力的业绩一旦下降，立马引起了市场无情的抛压。二级市场股价也随之跌停，看来业绩地雷一旦爆炸，杀伤力会超出市场预期。而前文提及的走势不佳个股的一季度季报业绩信息尚未尘埃落定，尤其是大型火电机组的上市公司的一季度业绩尚未最终明朗，这就意味着季报地雷尚未被一一引爆，无疑会加重市场的观望氛围，从而也使得市场的调整压力未得到充分的释放。

　　关注业绩增长股

　　不过，盘口显示，大盘震荡中，也会出现一些短线热门股，这主要指的是一季度产品价格上涨且未来产品上涨的趋势有望延续的品种，故近期的焦炭股、钾肥股以及部分农药股强势明显，故对英力特、中泰化学(002092行情,股吧)等为代表的PVC股以及以方大炭素等为代表的拥有铁矿石业务的个股可多加关注。

　　另外，对煤炭出口业务比重较高的煤炭股也可跟踪，因为近来国际煤炭合同价涨幅较大，这有利于提升这些煤炭股的业绩预期。