海通证券：二季度A股走势乐观

　　海通证券(600837行情,股吧)在昨日召开的2008年宏观策略研讨会上表示，二季度A股总体运行趋势乐观，年内A股市场呈现箱体运行格局的可能性较大，适合波段操作。

　　海通证券指出了将影响市场运行的五项重大海内外有利因素。首先，预计二季度起CPI将有望回落，反通胀见效将缓解市场对宏观紧缩政策力度的担忧。在通胀与反通胀的经济发展特殊时期，我国CPI与A股走势呈较显著的反向相关；其次，A股总体业绩增速不会随着工业企业利润增速下滑而严重滑坡；再者，人民币升值加速将再次提升外资对A股资产的投资需求；最后的两项利好则是，宏观经济“软着陆”将纠正A股市场过度悲观情绪和全球资本市场对次级债的消化有望告一段落。

　　但是，海通证券也提醒投资者应警惕“大小非”解禁与再融资因素可能引发的市场资金供求失衡、美股走弱将带来A股合理估值中枢继续下移等风险。最后，海通证券建议投资者，如果采用保守防御策略，则可以关注受宏观调控与通胀影响小的稳定增长性行业，例如零售和医药；如果采取积极防御策略，则应该关注双周期性行业的相对估值与PEG估值优势；如果采取相机投资策略，则应该关注投资增速一旦反弹给需求周期性行业带来的机会。（证券时报 韦小敏）