摘要

　　投资要点：

　　自年初至4月15日，上证综指累计跌幅36.36%，同期天相汽车行业指数累计跌幅为33.42%，以微弱的优势战胜上证综指，符合我们去年12月份《08年汽车行业投资策略》的基本判断。

　　2008 年第一季度汽车销售达到257.87万辆，同比增长21.42%。与2007年的增长速度基本持平。2007年全年中国汽车产量为888.25万辆，同比增长22.02%；销量为879.15万辆，同比增长21.84%。

　　在通货膨胀、原油涨价、原材料涨价和南方冰雪灾害等诸多不利因素影响的大环境下，一季度保持了与上年同期基本持平的增长速度，说明2008年我国汽车工业仍然保持了强劲的增长动力。

　　一季度，乘用车市场总体稳定，累计销量为185.11万辆，同比增长20.41%，从各车型的增长情况看，SUV和轿车仍是两个高速增长的车型，而MPV和交叉型乘用车增速均低于10%。

　　一季度，商用车累计销售72.76万辆，同比增长24.06%。与国Ⅲ标准推迟至08年7月1日执行的因素密切相关，全年商用车的整体表现关键要看下半年。

　　投资建议：维持汽车行业“优于大势”的投资评级。乘用车子行业重点推荐一汽轿车(000800行情,股吧)（000800）；商用车子行业重点推荐宇通客车(600066行情,股吧)（600066）；零部件子行业重点推荐福耀玻璃(600660行情,股吧)（600660）。

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