大盘加速赶底 耐心等待放量

　　昨日海外股市全线大涨，惟独A股以绿盘报收。上证指数经过早市的反弹躁动之后，还是转而继续下跌之旅，并击穿了3200点整数关口，创下新的调整低点，绝大多数股票处于下跌状态，如果不是中石化的强撑，股指本应该更难看。

　　而3222.74点的收盘点位已进入了本报专家团设定的2950点～3250点伏击区域，市场能否迎来预期中的转折呢？

　　蓝筹地雷引爆 股指加速赶底

　　近期是一季报业绩预报的高峰期，大盘指数屡屡遭遇蓝筹股“偷袭”，前天是长江电力、首创股份绩预警，昨日又有华能国际预减，消息一出，这类股票便直奔跌停，而且常常是连续大跌。

　　市场人士透露，除了对经济明显放缓、通货膨胀居高不下等宏观层面的忧虑，最近机构又开始为上市公司的业绩大降而担忧。

　　据近期上市公司公告显示，地产、钢铁、有色金属、电力等不断有蓝筹公司预告业绩大降，已远远超出市场预期。

　　受此影响，近期基金的减持动作也有加速迹象，从而引发套牢筹码进一步松动。不仅直接打击股指，对人气影响更大，以至无论是机构还是个人，都是人人自危，担心踩上业绩“地雷”。

　　但业内人士认为，由于宏观调控和股市投资收益大减，蓝筹股业绩“地雷”的引爆应该不算意外，在目前点位，这一利空效应是被市场放大了，股指在这种气氛下，进入了加速赶底过程，反而有利于出现大级别的反弹行情。此前始终无法加速下跌，也是制约反弹力度的因素。

　　A股跌幅全球罕见 反弹可能大增

　　在目前的弱市中，投资者笼罩在一种不断强化的恐慌气氛中，但不能忽视一个重要事实———A股目前的调整力度已属全球罕见。

　　截至昨日收市，上证指数收于3222.74点，在125个交易日中，指数下跌了47.2％，从全球股市的历史上看，这种短期内出现如此的跌幅实属罕见，只有1929年的道琼斯指数、2000年的纳斯达克指数和1989年的日经指数在出现历史大顶时的第一波下跌幅度接近于此，而这三大股指随后都出现了大级别的反弹行情。尽管这些股指在反弹结束后继续创新低下跌，但是这并不影响其在下跌中的反弹修正行情。

　　除了全球股市的历史数据表明A股反弹的可能性越来越大之外，近期海外市场的逐步走稳，也为A股转强带来了支撑。一方面，意味着次贷危机带来的股市恐慌已逐渐消退，另一方面也表明代表A股估值下限的H股估值重新得到了海外机构的认可，这将成为支撑A股估值的一个绝好理由。

　　昨日虽然A股独自飘绿，继续释放着近期的业绩利空，但最终不会大幅脱离全球市场的步伐。

　　缩量之后 放量是转折关键

　　尽管A股有着种种的反弹理由，但不容忽视的一个技术问题就是目前的成交量。

　　前天，沪市成交已降至600亿元之下，与去年11月底相仿，而当时市场成功见底反弹，但这种缩量水平能否简单得出见底结论呢？业内人士认为，虽然地量意味着见底，但在熊市之中，地量之后往往还有地量，缩量之后还有进一步的缩量。

　　成功的缩量见底往往会经历缩量之后放量，然后再缩量探底，最后放量上攻的过程。这反映出投资者的心态变化，就是从极度惜售到恐慌卖出，最后杀跌动能彻底消耗殆尽，多头开始进入全面反击。

　　去年11月底的见底转折行情中，沪市成交量依次是509亿、612亿、535亿、541亿和827亿，显示出了典型的见底特征。

　　因此，缩量后的明显放量将是行情转折的关键，如果始终保持缩量下跌的状态，往往是阴跌不止，真正的底部并不会来临。昨日虽然沪市成交重返600亿元之上，但是对于行情的转折依然不具代表性，投资者对此应保持密切关注。（成都商报 黄晓义）