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　华东医药(000963行情,股吧)(000963)是一家医药工业和医药商业并重发展的医药企业。医药工业是公司利润的主要来源，主要产品包括免疫抑制剂、降糖药和抗消化道溃疡药，其中百令胶囊、新赛斯平、卡博平和泮立苏均为销售过亿产品；医药商业是公司收入的主要来源，医药商业纯销模式的确立推动了公司医药商业盈利能力的提高。

　　公司医药工业产品不超过10个，产品梯队层次清晰：一线产品百令胶囊、新赛斯平为公司传统产品，均为销售过亿产品，年均增幅维持在20%左右；二线产品赛可平、卡博平和泮立苏由于公司的品牌优势及专业推广销售，卡博平和泮立苏也为销售过亿产品；三线产品他克莫斯已进入二期临床，有望成为新的盈利产品。

　　公司医药商业占浙江省18%的份额，不同于同行业把蛋糕做大的发展思路，公司更聚焦于拓展纯销业务，扩大总代理总经销规模，以提高此项业务的盈利能力，其毛利高于长三角区上海医药(600849行情,股吧)和南京医药(600713行情,股吧)盈利能力，未来公司还将继续扩大总代理品种，医药商业盈利能力将有望进一步增强。在原料药和制剂出口方面，华东医药的起点很高，环孢菌素和阿卡波糖原料药向规范市场的销售已经实现，制剂出口也已经启动；公司阿卡波糖和环孢素A原料药分别获得美国FDA和欧洲COS认证，计划将优势原料药出口至规范市场是公司努力的方向，以此平滑国内产业宏观环境变动带来的业绩波动，将有利于公司业绩持续稳定增长。公司07年年报显示，华东医药07年净利润达到1.73亿元，同比增长79.3%，EPS为0.40元。对此，我们认为在商业、工业齐头并进的形势下，未来几年公司的利润仍然有望快速增长,建议仓位轻的投资者适当关注。