贺强:中央财经大学证券期货研究所所长

　  中石油昨日破发，股市盘中跌破3100点，一季报风险的集中释放，导致了市场加剧下跌。不过从刚刚公布的一季度数据来看，股市也许没有想象中的这么差。

　　本周三，国家统计局公布了今年一季度的经济数据，今年一季度GDP增长10.6%，比去年同期下降1.1%，宏观经济运行稍有回落，说明国家调控宏观、防止经济过热的目的已经达到，适度的回落，有利于国民经济稳定增长。另外，考虑到今年一季度我国发生了五十年一遇的雪灾，经济没有出现大幅回落，说明经济运行比较正常。

　　不过需要关注的是，如果下一个季度经济继续回落，形成连续回落趋势，则不一定是好事，那样的话，全年GDP必将大幅回落。目前看来，这种风险是存在的，国家连续四年的宏观调控，正在起累积作用。另外，美国次贷危机，对中国经济也会产生一定影响。对此，国家政策已经有所调整。4月1日国务院《2008年工作要点》提出了“新双防”———既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落。这与去年底提出的“两防”———防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀相比，已经出现了微妙的变化，说明管理层已经意识到了经济下滑的风险。

　　刚刚公布的一季度CPI则与我们估计的差不多。3月份CPI有所回落，增幅有所放缓。2月份物价大幅上涨政府没有加息。可以预计未来政府短期内加息可能性不大。另外，美国正在降息以刺激经济，降低经济进一步滑坡风险。政府短期内不会加息对微观市场有什么影响，值得考虑。

　　现在股市“乌云蔽日”，昨天沪指跌破3100点，中石油跌破发行价，我认为这主要是一季报的风险在集中释放。4月份公布的一季报，上市公司总体盈利增幅比去年有所滑落。投资者对中石油、中石化的盈利前景也不看好。另外，国际金融市场的一季报不尽如人意，进一步加大了市场的悲观预期。4月是释放风险的阶段，导致市场下跌加剧。另外，目前政策方面也不明朗，也使投资者失去信心。机构则继续抛售，打压市场越来越明显，制造恐慌。不过，总的来讲，中国股市未来还是有一波行情的，就像暴涨之后必有暴跌，暴跌之后也必有上涨。