以时间换空间

　　现在整个A股市场受到了负面的冲击，在宏观的负面冲击情况下做出反应这是可以理解的，我们在这个情况下面对负面因素的冲击，做出一些合理回避系统性风险的反应这是合理的。但是我们是不是一直忘了去想另外一个问题，我们现在A股指数，现在估值水平经过一个季度的调整已经在多大程度上反映了我们对2008年、2009年乃至对2010年最悲观的预期？现在市场还没有到考虑这个问题的时候，但是会更多从这个角度考虑，目前大家只知道去抵抗负面因素的冲击。不定现在估值体系调整过头消化了最负面的因素呢？我们今天要求讲对策这是好的，这时候最好对策就应该回到我们心态上，也就是我们前面讲的四大皆空问题。实际上变化的只是时空环境，我们有很多因素都是积极因素，都存在，只不过在另外一个时空环境下面我们更多看到负面因素。所以现在的策略是：我们放平心态，坚定信心，在这基础上，我们再谈市场的分析。现在一个主题词，牛市的下半场还是熊市的上半场？我看了一季度的风格，完全是熊市特征，绩优股跌得最凶，大盘股跌得最凶，微利股跌得最少，很符合熊市的特征，我们放到长期的角度来看，看牛熊可能答案就不一样。

　　比较好的办法作为直接投资人来讲，熊牛没有多大意义，牛也好，熊也好都要相伴而行。这时候从心态上来讲，我觉得我们要建立以时间换空间的心态，这心态就是要确立以静制动、以时间换空间的心态，等待整个不确定性明朗。我想不确定性实际上是一个中性的词，不确定性未必意味着风险，这里面隐含着很大的机遇。中国石油破发，这是一个信号，市场破位的信号，同时也是市场迎来契机的信号。

　　最后我想讲一句话，太阳总是从东边升起，只不过有时候我们偷懒睡了个懒觉，没有看到日出；有时候起了一个早，正好看到风云蔽日。论什么情况下，我们不能否定，太阳总是从东边升起。（摘自2008年金牛基金投资论坛）