资源类股票在二季度会有什么样的表现？

　　和讯网：也也让我们看到是面对市场巨大压力的投资思路。郭老师，我们谈了这么多的钾肥和暴跌中的钾肥牛市，我们再把这个思路再去延伸一下，我们再看一下资源类股票，您觉得盐湖钾肥和冠农股份在后期的增长预期。资源类股票在二季度会有什么样的表现？刚才在访谈开始的时候，我们提到资源类股票的前景，第二季度，投资者在目前市场比较困惑的时候，二季度我们是否可以做点资源类股票呢？

　　郭荆璞：这个事情首先看投资者想要持股的时间，以前说价值投资，很多人会说巴菲特，巴菲特的持股时间比较长6—10年，但作为中国市场的投资者应该不会持股这么久。一般来说两个月的持股时间是比较短线的持股，我个人觉得，二季度资源类股票仍然具有相当大的回报，但也有一定的风险。应该和去年11月份相比，风险还是比较多的。当然这个价格上涨相应的风险，就我们专业术语来讲，风险是指股票波动的幅度，它的上涨空间实际上是指风险很大。

　　我们现在说它的上涨空间已经没有原来那么大了，特别是像盐湖钾肥这么典型的例子，那天已经上到107。在二季度4月1号出报告时，给的价格是106.5，它实际上超过一般资源类价格。但毕竟它有市场情绪的影响，从我个人情感来讲，盐湖钾肥是我非常非常欣赏的公司，大家也可以看到它的年报，1.2元的业绩，每十股送十二元的现金，这种现金分红比差不多90%，我们可以翻它历史的资料，它每一年现金分红都在三分之二以上，而且几乎每年都在增长。

　　我们可以找A股市场，没有任何一个股票能像它这样进行高比例的现金分红，我们一般说高比例现金分红的股票。如果在美股市场来看，大家会比较欣赏这种企业。首先是管理层对股东是一种回报。我觉得盐湖钾肥公司能做到这一点是很不容易的。在公司管理风格上应该给一定的溢价，国内盐湖钾肥企业他是龙头老大，基本上就它一家，而且它的产量能力，在国际上虽然算不上巨头，也是有一席之地的，我们认为它还是具有一定的溢价。

　　之前我们给的一百零几的目标价是一个安全底线，并不是说过了这个目标价就会回到下面或者怎样，当然市场行为也要看投资者的信心。我是觉得二季度会具有一定的风险，当然它今天的下跌不是价值回归或者怎样，可能是碰巧，或者市场有一种情绪，包括今天其它股票上涨对它可能也有影响，这都是因为市场不同的状况。

　　为什么说我看好资源类股票，我之前说过，大宗商品牛市还是会持续几年以上，按照我们的预测，今年三季度，最可能在四季度出现大宗商品大幅度回调。虽然钾肥并不是真正的大宗商品，有几点原因，它的各种交易情况不一样，仍然会受大宗商品的影响；首先市场可能错认大宗商品，其次消费农产品价格下来的话会对它有影响，但实际上并不是这么简单的影响。我们知道农产品价格上涨是一个趋势，像美国扩产玉米、大豆，化肥类行业都是直接收益的，这个趋势不可能在一两个季度内发生转变，主要是市场行为。

　　一旦市场出现大幅度下跌，钾肥也出现边贸进口价格，我们对边贸进口价格预测后期还会有200美元以上的成长幅度，如果没有达到市场预期的涨幅对它仍然是不好的消息，它仍然有一定的风险。如果有人想拿这两只股票五年的话，我认为，这五年随时都可以买。如果只想拿半年的话，可以考虑风险投资收益的情况，投资者可以预期大宗商品究竟会怎么走。我个人觉得不会像去年几乎可以闭着眼睛买股票，现在还是存在风险。现在市场对它非常非常乐观，认为它有20%或者50%以上的空间，我一直非常非常乐观，比如说市场给75元我可以给100元的价格。但现在风险在慢慢出现，实际上是一个短期的风险。

　　和讯网：可不可以这么理解，刚才在您给出的改变的估值模型，其实给这类股票从资源角度出发的价格底线，但由于目前整个市场环境和市场情绪，包括投资者的人气影响，可能会对股价形成短期内的风险波动，从价值投资的角度来讲，二季度“资源为王”还是可以对市场可以采取的稳健投资思路。今天谈了很多，包括暴跌后的钾肥牛市和冠农股份背后的二季度估值逻辑，二季度“资源为王”的投资思路，我们从郭落实看到树业有专攻，业精于勤的感觉，也希望各位投资者在后期投资操作中越来越顺利。谢谢郭老师！

　　郭荆璞：谢谢大家！