和讯特约

　　一、关键趋势：

　　周二上午两市承接周一弱势双双低开之后反复震荡，呈现弱势格局，但始终都能站稳在3000点这一整数关口。而下午在接近两点钟的时候，股指突然击破3000点大关，最低探至2990.79点。值得庆幸的是，股指随即在银行股的带领下展开了大反弹，似有“不破不立”之势。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》今日发表了一篇名为“稳定市场的标本兼治之策”的报道。报道说，中国证监会昨日发布得《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是证券监管部门适应我国资本市场发展实践的需要、促进我国资本市场稳定健康发展所做的一项基础性制度建设工作,同时此举在当前也有利于稳定投资者对存量股份减持的理性预期。我们认为，此次《指导意见》的出台，既提高了全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率，同时也在一定程度上缓解了这种出售对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击。

　　偏空信息：《上海证券报》的报道，来自58家基金公司旗下346只基金的2008年一季报今日全部披露完毕。数据显示，A股基金一季度损失惨重。与年初相比，基金经理们对宏观经济的忧虑似在加重，CPI高企与大小非解禁成为其关注的焦点。而坚定看多后市的声音几乎消失了，基金经理市场信心降到近几年的低点。我们认为，经过前期的大幅下跌，部分板块的估值已趋于合理，但受通胀压力、紧缩的货币政策、大小非减持等因素影响，A股市场的投资机会并不明朗。

　　三、热点解密：

　　大盘一举击穿3000点整数大关，让众多投资者，特别是那些近期依然坚定看多的投资者跌破了眼镜。短短将近半年的时间，股指从6124点滑到2990点，让我们不寒而栗，心凉了大半截。然而，正在此时，银行股异军奋起，扛起了反弹的大旗。北京银行(601169行情,股吧)封牢涨停板，南京银行(601009行情,股吧)、宁波银行(002142行情,股吧)也跟着出现了难得的大反攻。银行板块全线飘红，整体位于板块涨幅排行榜首位。

　　中间业务增长迅猛

　　理财产品销售、基金的托管和代销、银行卡业、投资顾问业务的大幅增长，直接拉动手续费佣金收入的爆发性增长，中间业务占比也有较大幅度的提升。其中，大中型银行借助其营业网点优势、广泛的客户资源和雄厚的资本实力，在中间业务上特别是理财业务、基金的托管业务收入中取得了较快的增长。

　　资产质量明显提升

　　除民生银行(600016行情,股吧)外，上市银行的不良贷款均实现双降。个人贷款占比有较大幅度提高，贷款结构趋势多元化。银行费用控制能力提高，部分银行有效税率有所下降。各商业银行的成本控制能力包括成本收入比均有所下降。部分商业银行由于递延所得税等原因，07年有效税率有所上升。

　　同时，一季度银行在净利差继续扩大，中间业务收入快速增长等因素的作用下，利润仍将保持较快的增长。由于07年同期基数较低和所得税率的大幅度下降，部分银行业绩将呈现高速增长。

　　大行手记：

　　光大证券近期对地产行业的最新研究显示，依据往年情况来看，正常情况下，3、4、5月的楼市成交往往呈现逐月放大的特点。但即使进入4月中旬，今年的房地产市场显然仍未走出低迷状态。从目前的情况来看，一线城市中仅上海的成交量恢复较快，最近一周接近去年4月95%的成交水平（但这其实还有今年动迁配套房较多的因素，并且光大证券估计，由于12、13日两天交易中心未公布数据，很有可能将这两天的成交推迟记录而导致本周成交量环比上涨），而北京、深圳均只达去年4月成交量的40%。总体来说，长三角好于环渤海，环渤海好于珠三角。但如果在今年4、5两个月大部分城市的成交量还是如此低迷，即使下半年有所回暖，仅凭“金九银十”恐怕很难支持地产公司业绩的增长。

　　由于普遍存在的钱荒问题，深圳最近一周内（8日、11日）流拍居住用地达6幅，流拍率75%；在北京可能即将开始的土地出让高峰前期，多家开发商表示暂无拿地计划。一边是众多开发商资金链的绷紧，一边是土地市场的冷清，无疑，对市场节奏判断得当、销售周转快，现金压力小的地产企业将在行业整合中取得主动权。基于此，光大证券在一线公司中最为看好万科，在二线公司中建议重点关注万通地产(600246行情,股吧)。

　　操盘攻略：

　　股指跌破3000点后不仅没有引起进一步恐慌，反而引发了一轮反抽行情，使我们看到了市场自身孕育的反弹冲动。操作上短线暂时以技术性反弹对待，优先选择超跌蓝筹股。钢铁、银行两板块目前估值水平相对较低，明显受到了市场的追捧，投资者可以进一步跟踪。