和讯网：事隔一年，您认为我们市场的环境发生了什么根本的变化？

　　徐胜治：不能说这个事情是环境的改变，首先，可以这么讲，环境变化非常多。从身边投资者的心态来讲，一年之前，全国的储蓄资金，包括投资者踊跃入市的环境，到今天来说不可能再出现那种情况，这可以说是一个市场对投资者心态的变化影响。这是市场筹码构成的变化。这轮下跌是一个标志。和一年前市场相比，目前市场发生了一个明显的改变，基本上现在的权重股，影响指数的股票基本上都是H股和A股，而且这个市场受宏观环境，尤其是周边国际市场的影响，在周边环境尤其是目前宏观经济压力比较大的情况下，目前股市的独立性不如以前。(04-24 14:08)

　　和讯网：周边的市场现在都是突破了长期压力线，港股都是继续走牛的架式，为什么我们不受他们的影响？

　　徐胜治：第一个判断，港股这种应该也是一个反弹，目前还不能确定股市一定会复苏的趋势。第二点，从国内市场看，这个市场的估值是相当高的。从6000点跌到3000点，估值如果已经接近合理的水平，实际上合理投资的水平，对A股市场很难判断。如果大小非减持，我的个人观点，这轮牛市从头到尾有一个性质，就是法人资产变现，创造了一个最佳的变现环境。到了今年，到了流失的顶点，这个环境已经出现了。第二点就是法人资产的膨胀，包括市场，很多股都在实现成功。这轮流失，两个目标之一已经实现了一个。目前来看，确实法人资产高位变现是市场长期压力之一，对它进行短期的限制，长期中，当然这种趋势是改变不了的。(04-24 14:08)

　　和讯网：有人认为，会出现全面通胀，还有人指出今年开始出现全面信贷控制，您同意吗？

　　徐胜治：这两年来看，我们不看公布的统计数据，仅仅从身边的常识来看，全面通胀已经开始了。银行控制信贷规模，今年控制比较厉害，到年底才能反映出来，年初有这种苗头。对于股市的影响，是两方面的。第一，全面通胀对股市的影响并不像有的人说的影响那么大。第二，对于银行控制信贷规模，对于股市直接融资需需求来说也可能是一个压力。总体来说，宏观经济的速度如果放缓的话，对现在需要这种估值的市场来看不会构成压力。(04-24 14:09)