市场追涨杀跌 大小非的减持道理也如此

　　和讯网：可不可以这么理解您的意思，第一，已经出现这么大的比例大小非减持，就是您所提的减持风险是很大的。第二，当市场上涨的情况下，比如说在牛市环境当中他减持的意愿弱一些，下跌的时候减持的意愿强一些，您所说的风险在市场趋于强的话，是不是减持的风险也可以缩小？

　　李大霄：市场都是追涨杀跌的。大小非的减持道理也如此，除了我们从道义责任之外来判断的话，更多的判断他减持的行为是对市场的判断是最大因素，利益最大化是他减持的根本考虑。从这个角度来看，纯粹从市场行为角度来看，从07年的10月16日之前是一个上涨趋势，减持的数量是非常少的。但从07年10月16日之后到2月份是一个下跌趋势。减持的数量是明显加大，强势市场减持数量很少，但在弱势市场，坚持数量是增大的。减持的行为也就是追涨杀跌的。从这个角度来看，指望大小非减持能够来稳定市场是比较不切实际。

　　和讯网：您认为管理层还有可能进一步限制大小非的减持来稳定市场吗？

　　李大霄：现在已经达到一定程度的限制程度，往后从市场情况来看，有一些定向的方式，还有赢富基金的方式，包括场外大宗交易已经出来了？也就是说，这两种模式都有可能继续探讨和研究，包括刚才说的场外的、定向的，赢富基金这种模式的。