和讯特约

　　一、关键趋势：

　　周四由于财政部和国税总局决定下调印花税至千分之一，两市大盘大幅高开，创下最近7年来之最。之后，市场交易空前活跃起来，大盘放量上涨。但午后成交量就开始急骤萎缩，后继买盘相对乏力，投资者的隐忧跃然显现。不过，沪指最终还是报收在了3583.03点上，涨幅为9.29%；沪指报收于12914.76点，涨幅更是高达9.59%。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》报道，国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《证券公司监督管理条例（草案）》、《证券公司风险处置条例（草案）》。当天，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行３‰调整为１‰。我们认为，本次印花税调整离“大小非解禁指导意见”重大利好出台仅一日之隔，政策密集度前所未有。一下子从千分之三调到千分之一，而不是千分之一点五或者千分之二，其力度也可谓不小。此时此刻，政府是不是在救市，应该不言而喻。

　　偏空信息：来自搜狐财经的消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2008年4月24日(周四)中国人民银行将发行2008年第四十七期、第四十八期中央银行票据。第四十七期中央银行票据期限3年，为固定利率附息债券，按年付息，最高发行量800亿元；第四十八期中央银行票据期限3个月(91天)，最高发行量700亿元。我们认为，这两期票据共计1500亿元，数目不小。更重要的是，似乎央行始终在强调并认真执行着这从紧政策，这必然就是股市上涨道路中的一只拦路的猛虎。

　　三、热点解密：

　　要问近期什么最热，莫过于估值水平低和超跌。日前，我们也曾建议过投资者积极关注特别是包括钢铁、银行等板块的投资机会。今日，钢铁、银行板块再一次站在了排行榜的前头。消费旺季来临、价格上涨推动，进一步给钢铁板块附上了安全保险。

　　半年报将超预期

　　已公布年报显示，钢铁类上市公司2007年业绩同比增长36.47%，保持良好增长态势。同时行业利润呈现继续向大中型企业，特别是大型企业转移趋势。一季度国内生产总值和固定资产投资数据向好，表明钢铁需求有望保持高位。同时钢铁产能增速出现大幅下降态势，2008年钢铁行业总体呈现供不应求格局。受北京奥运会对空气质量要求、淘汰落后产能等因素影响，预计二、三季度部分小钢厂将遭遇限电，钢材资源紧缺情况进一步加剧。在供不应求状态下，钢价有望上涨。

　　近期随着大盘下跌，钢铁股也出现大幅下挫。钢铁公司2008年动态市盈率已经在10倍左右，具有较高的估值安全。钢铁作为低估值、高增长性的行业，加之半年报预期向好、钢价继续上涨等因素，有望继续良好的表现。

　　大行手记：

　　国金证券近期对保险行业的最新研究显示，一季度三家公司寿险保费都取得了高速增长，其中中国太保(601601行情,股吧)寿险保费收入228亿元（同比增长70%），其次是中国人寿(601628行情,股吧)的1022亿元（同比增长38%），中国平安(601318行情,股吧)276亿元（同比增长28%）。各家公司的银行代理渠道的占比呈现上升趋势，新业务利润率将有所下降，但鉴于规模的高速增长及个险保费的稳定增长，各家公司的新业务利润仍将保持较高的增长速度。而未来的三个季度，由于有一季度的高增长做基础，公司将有更大的空间以优化渠道和产品结构以提高新业务利润率。中国平安稳定的业务增速和良好的新单产品结构奠定了公司良好的投资基础，成为国金证券在三家上市公司中的首选。

　　中国平安：由于银行渠道的增速相对中国人寿和中国太保较为缓慢，因而公司规模保费增速较慢，但保持了良好的业务结构。在个人营销渠道保持稳定增长的基础上，银行渠道的逐步复苏将提高公司保费增速。中国太保：保费超常规高速增长，业务结构仍偏向规模先行的策略，业务结构优化存在压力。中国人寿：虽然业务结构的改善不明显，但保费收入一改07年的颓势，在分红险回暖的带领下实现了高增长，万能结算利率新高暂时未体现出明显效果，新推出的投连险能否成功值得关注。

　　操盘攻略：

　　大盘今日的表现，没有辜负管理层的良苦用心。但从今日的成交量来看，一多一少的鲜明对比，给我们敲响了警钟。股指下午缩量回升，表明了投资者对后市的将信将疑。事实上，降低印花税究竟能给我们带来什么还没有人知道。从今天的板块涨幅排行榜上可以看出，跌破增发类股票明显逐渐地占据了上风。在这种情况下，建议投资者继续保持谨慎的心态。选择前期超跌严重、近日补涨补足、业绩预增明确的个股进行积极关注即可。而对于手中已经持有的非优质股要进行适当的减仓。