追高风险犹存 尾盘跳水或有暗示

2008年04月25日14:27  来源: 和讯网  


  天量蕴含风险

  和讯特约

  市场如久旱逢甘露,周四在期盼已久的印花税利好的刺激下高开高走,留下165点的跳空缺口。上证上涨9.29%,放出天量1956亿!如此大的成交量,明显感觉到市场跟风盘的疯狂,天量是否会造成短期的洗盘风险呢?

  首先需要考虑此时的政策性利好对市场的长期趋势影响将有多大,如果在市场刚开始呼吁政府救市的4000点就出台同样的利好,市场会有同样的走势吗?政策性利好对市场的持续性推动效果会相同吗?很显然不同,关键在于两个点位的市场价值和人气不一样。这也是管理层为何在3000点连续的推出政策性利好,而在4000点却一直保持沉默的原因。

  4000点以上时,虽然有许许多多的声音呼吁救市,预言市场见底,但真正从价值的角度分析结果完全不同。现在回顾这段辛酸的调整,市场首次引发暴跌的是平安的大额再融资,接下来重大的利空是大小非解禁,再加上宏观经济预期下滑,通货膨胀严重等等因素,让市场下跌的原因太多太多,而且错综复杂,随后在市场的传闻下,像瘟疫一样蔓延。如今回过头一看,市场调整的原因其实很简单,就是市场的价值。无论是前期所述的再融资,大小非解禁,还是宏观经济预期下滑,高通胀等等,都是导致市场估值下移的原因,估值下移就势必使原来的市场处于高估状态,高估就需要调整。如果在当时的市场估值下,政府推出政策性利好,推动股市上涨,其效果远远不及现在,反而会产生负面效应,最终会摔的更惨。

  如今的市场价值如何呢?在4月18日市场最低点时,市场的均值只有25.7倍,中值41.7倍,上证50加权市盈率22.5倍,三者同时创一年来的新低!结合市场历史数据和估值下移的影响,以及上市公司的成长性等相关因素,市场阶段性的价值低估完全可以确立。而且新东风人气循环显示市场的人气已经处于严重绝望境地。在价值低估和市场不再疯狂的情况下,推出政策性利好对市场的健康发展和长期走势才能发挥最佳效果。

  通过上述的对比,可以很清楚的明白,如今的政策性利好对于市场的长期走势非常有利,同时也能理解为何管理层不在市场强烈呼吁的4000点位出台政策性利好,而却在市场走向绝望的3000点重磅出击。管理层高超的调控艺术其标准也是价值。但市场短期出现如此大的天量也是不正常的,是人气绝望后的报复性复苏,如果市场人气继续如此疯狂,将蕴含着短期回调的风险。周五有2万亿的解冻资金支撑,仍可乐观,但市场的健康长远发展不可以长期的暴涨暴跌,在一段疯狂后终究需要回归理性。(新东风资讯 王正桃)(和讯股市直击


(责任编辑:李茂娟)

 

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