东阿阿胶主打产品收入9.5亿元

　　基本面信息：该公司去年销售收入13.8亿元，同比增长28.38%；主营业务利润3亿元，净利润2.1亿元，分别增长28%和37%。收入增长的动力主要来源于阿胶及系列产品的收入增长。

　　点评：该公司的阿胶及系列产品占据70％以上的国内阿胶市场。去年阿胶及系列的收入达到9.5亿元，同比增长36%。其毛利率同比下降1.7％，主要受驴皮以及人参等主要原材料大幅上涨的影响。主要产品阿胶块预计今年仍有继续大幅提价的空间，不过受制于驴皮等资源的紧缺，销量预计会有所下降。复方阿胶浆的提价幅度和空间均不如阿胶块，但其受原材料制约小，市场潜力巨大。

　　格力电器营收同比增长44％

　　基本面信息：该公司去年实现营业收入380亿元，同比增长44%，实现归属于母公司所有者的净利润12.70亿元。该公司在原材料成本不断上升的情况下仍保持较高的毛利率，原因是其不断推出新品以及不断完善的营销网络。

　　点评：该公司空调业务实现收入348.9亿元，同比增长了49%，在成本不断上升的情况下该公司仍保持较高的毛利率，原因是其不断推出新品以及不断完善的营销网络。今年该公司合肥空调生产基地、珠海龙山压缩机二期扩建工程都在今年上半年建成投产，这将帮助公司实现2008年收入和利润增长不低于25%的经营目标。此外，公司完成了对珠海格力集团财务有限公司的增资，这或将能成为公司利润的另一增长点。

　　南方航空成本同比增加13％

　　基本面信息：去年公司实现营业收入558.7亿元，同比增长18％，营业成本474亿元，同比增长16.1％。该公司的主要成本项在2007年约为183亿元，同比增长了13％，占航空业务成本的39％。

　　点评：去年该公司收入客公里同比增长17.5％，旅客运输收入510.5亿元，客座率达到74.5％，同比大幅提高了2.8％。在其主要成本项(航油成本)方面，去年约为183亿元，占航空业务成本的39％，同比增长13％，航空业务量的增长和平均航油价格的上涨是主要驱动因素。基于该公司去年底加入天合联盟，在未来弥补历史固有的国际航线网络不足和航班密度低的缺陷有一定的优势，也可对不断攀升的成本起到一定的抵消作用。

　　黄山旅游接待游客突破200万

　　基本面信息：去年该公司实现收入10.4亿元，增长20%，利润总额2.64亿元，增长15%。去年是该公司近年来接待人次增长最快的一年，共接待旅游人次203万，同比增长12%。

　　点评：去年该公司进山游客数达到203万，同比增长12%。门票收入、索道收入、酒店业务和旅行社业务增长都在20%以上，各项业务的毛利率同比增加1-2个百分点。实际门票票价提升和索道乘坐率增加是导致门票收入和索道收入增长超过人流量增长的重要原因。今年4月1日起该公司所有索道提价，加上新所得税率下调，今年的业绩颇被看好。

　　平煤天安煤炭销量增长31％

　　基本面信息：去年该公司实现主营业务收入、净利润分别为110.6亿元、11亿元，分别同比增长35%、28%，每股收益1.03元。煤炭销量为2674万吨，同比增加626万吨，增长31%。

　　点评：该公司去年煤炭销量的增长，主要来自于收购集团十三矿、朝川矿、香山矿以及公司自有煤矿增产。受煤炭生产成本上涨影响，煤炭业务营业利润率同比下降了4.7％。不过，该公司的各项费用都呈下降态势，其中财务费用下降幅度达到63％。在建项目方面，十一矿改扩建项目将在今年8月投产；七星选煤厂预计于今年第二季度投产；八矿和十矿动力煤选煤厂已经投产，这些都将增加未来几年动力煤选煤产量，从而提高公司的综合盈利能力。

　　雅戈尔投资收益18.45亿元

　　基本面信息：该公司去年实现营业收入70.34亿元，营业利润36.43亿元，净利润24.75亿元，分别同比增长14.78%、259.87%和220.45%。18.45亿元的投资收益是净利润大增的重要原因。

　　点评：2007年该公司共出售4506.5万股中信证券(600030行情,股吧)（600030.SH），获得投资收益16.51亿元。此外，该公司还对黄山金马、山西阳光焦化、海通证券(600837行情,股吧)（600837.SH）等进行了股权投资，股权投资收益占报告期盈利贡献的70%。虽然主营业务的销售收入也有所增长但由于房地产收入的确认和股权投资的抛售对盈利的影响很大，因此该公司未来几年的业绩有很大的弹性空间。

　　首创股份污水处理业务增长44％

　　基本面信息：去年该公司实现营业收入14.1亿元，同比增长17.25％；营业利润3.79亿元，同比增长58.05％；净利润5.1亿元，同比增长12.93％。污水处理和京通快速路通行收费是收入增速最快的两项业务，分别同比增长44％和25％。

　　点评：污水处理业务是该公司去年收入的最主要来源，营业利润2.6亿元，占主营业务收入比例为41％。加上京通快速路收费实现收入4.5亿元，二者合计已经达到了主营业务利润的85％。该公司的污水处理业务今年将加快，新增可投入运营的有北京京城水务二期工程（90万吨/日）和临沂水务二期污水处理工程（5万吨/日），新增污水处理能力增幅近30％。此外，公司与湖南省政府签订的污水处理BOT项目，预计在2009年也将陆续投入运营，项目全部完成时，将新增污水处理能力230万吨/日。

　　中材国际占国际市场份额24％

　　基本面信息：公司实现营业收入124亿元，同比增长32%；实现利润5.98亿元，同比增长22%；每股收益1.5元。去年该公司全球市场份额已居第一，其中境外收入占总收入比例达到61.3％，增幅达到44.6％。

　　点评：去年该公司在全球水泥市场新增产能1.7亿吨，保持稳定增长态势。中国水泥总产量13.54亿吨，较上年增长10%，新增产能8000万吨。报告期内，该公司新签水泥工程合同额239亿元，同比增长37%，其中签订海外合同169亿元，占全年新签订合同额的71%。2007年结转至2008年以后执行的合同约为290亿元。至此，该公司基本实现全球主要区域市场布局。虽然今年实现收益的合同大部分为国内订单，水泥总承包施工合同的毛利率会稍有下降，但不会影响该公司快速增长的趋势。

　　武钢股份投资长江证券获利近20倍

　　基本面信息：去年该公司实现主营业收入542亿元，同比增长31％；归属于上市公司的净利润65亿元，增长67％。该公司对长江证券的投资获得丰厚回报，溢价近20倍，持有的长江证券期末账面价值高达9.65亿元。

　　点评：去年该公司粗钢和钢材产量分别为1189.79万吨和1056.3万吨，增速分别为8.16％和5.76％。尽管增速不高，但其能耗水平不断下降。在产量增长不高的情况下，其收入和利润均获得快速增长。今年该公司的热轧、冷轧相继投产，由此使今年公司的钢材产量达到1300万吨以上。今年起，公司还将有三硅钢等项目陆续投产，公司未来三年产能将处于高速成长中。不过，该公司生产所需铁矿石的90％以上依赖进口，原材料、物流运输成本都较高。