5.“五一”节后，会出现具有较好投资机会的反弹行情。

　　和讯网：那么节后走势会怎么走？

　　赵哲：如果投资者去判断未来行情如何走的话，可能也带有自己主观上的经验上的揣测，作为我个人来讲，我认为“五一”节后，会出现具有较好投资机会的反弹行情。

　　和讯网：会不会逼空？

　　赵哲：我感觉逼空倒不一定。可能指数会走出较为温和的震荡反弹趋势，我想这里面的机会会比较多。在3500—3000点区间，我看到不少盘面表现出来的特点，里面出现了一些主流资金在股票上充分运作的特点出来。

　　和讯网：我们来谈谈资金的想法，现在从媒体的报道，好象公募基金比较看空这轮行情，而且根据上交所数据统计，基金即使在这两天天量成交当中也很少买入，而且以卖出更多一些，你觉得基金这种态度会不会影响行情的发展，或者这轮行情不是由基金左右的，你的看法呢？

　　赵哲：从技术角度看这个市场，市场基金、机构的状态、构成，现在对市场影响较大的资金，我们可以粗略进行划分，当然这是从技术的角度，而不是从操作角度说。第一类最大的是公募基金，公募基金在蓝筹上有很大的筹码，之后确实有减持行为。但公募基金成本构成比较复杂，我想他们未来的操作思路也就是积极的自救解套行情（对重仓股），特别是去年“5.30”以后，价值投资深入人心，蓝筹有大量的散户套牢筹码，大小非解禁可能对资金造成了较大的压力。加上资金价值投资思路比较僵化，缺少战略性。目前这类资金运作的思路和特点可能会体现在震荡和小波段的机会。目前来看，盘面也体现出这个特点，包括基金重仓股，前面有明显的机构增持，印花税出台之后突然放出一个天量，不排除基金有逢高出局的可能。

　　赵哲：第二类私募类资金，从他们的公开消息上可以看到，这类机构目前运作的资金还是处在比较良好而且处于主动地位，他们现在更多考虑的是市场的环境和对时机的选择，尤其通过长达半年的热点酝酿和背景，媒体方方面面的报道，现在处于蓄势的阶段，所以目前是市场激发力量的亮点。

　　和讯网：目前私募在做什么呢？

　　赵哲：目前私募对题材股的炒作进入非常关键的阶段，我想这也是“五一”之后投资者需要关注的，也是市场吸引人气的热点。

　　和讯网：我记得赵先生您曾经来和讯，当时的观点说私募的题材股炒作可能在三月，最晚在四月份要结束，那么你是不是认为题材股行情被大盘扼杀，顺延到五月份？

　　赵哲：从运作来看，去年下半年开始，市场蓝筹股跳水时，在5000点—4000点区间内，大量私募资金大量运作题材股。反复运作题材股之后，市场恰巧下跌，他们就进行了顺势操作。目前市场有着非常好的投资、投机价值。

　　和讯网：你认为这些题材股有可能在五月份走出一个主升浪或者最后一涨？

　　赵哲：目前从盘面上看，我还是比较支持这种观点。

　　和讯网：你认为在行情中，私募扮演着主导者的角色？

　　赵哲：这得看从哪个角度看，如果从指数上看，我想未来基金占主导地位，影响未来市场趋势还是基金。但从投资机会来讲，这类还是主导市场的热点。

　　和讯网：公募给稳定指数搭台子，私募来唱戏？

　　赵哲：是这样的。

　　和讯网：还有别的力量在影响市场的走势？比如热钱或者QFII？

　　赵哲：刚才讲了公募基金和私募基金，还有较大资金的大户，他们参与这个市场可能就在2007年，特别是在市场火热的时候参与进来，这些资金的持有人可能是成功的中产阶层，他们投资思路可能受银行或者分析师的影响比较多，所以他们在市场高位全仓持有蓝筹股，目前他们是严重被套的。所以，他们对市场的影响，也就是说，他们在这一类股票中间承受的反弹的压力最大。他们可能经验相对比较少，也可能成为题材股推波助澜者，比如说社保资金，QFII。他们这一类的资金基本可以归纳为基金，具有基金类的特点。这是对市场影响较大，就私募和资金性质来讲，目前可能存在着这样的影响。

　　和讯网：上次我们采访广东社科院一个教授，他是专门研究热钱的，他当时说3600点以下热钱开始抄底，如果有实质性利好政策出台，热钱会大规模进场，您觉得热钱对行情起到什么样的作用？

　　赵哲：市场在什么时机会有较大的热钱呢？一个是在市场处于良好的状态下，热钱源源不断进入市场，资本就是逐利的。二个是市场出现大幅度下跌之后，很多市场资金，认为市场会转暖的时候，所以让资金进入市场。市场的热钱背后不单纯是个人，譬如说资金所有人并不的单纯是他个人的思路，他们背后多数都是有一些经验的资金大户、私募操盘手之类投资者。热钱可能会通过一定的渠道来到这个市场。所以，他不是无缘无故，没有投资计划的，热钱的投资思路也包含着我刚才所讲的资金类别。