理念差异

　　与QFII在中国A股低迷之时大胆抄底形成鲜明对比的公募基金，从4月以来至21日，几乎一致都在净卖出，成了当时最大的空头部队。

　　4月24日印花税下调后，大盘疯狂上涨，基金并未像市场想象的一样进场抢筹码，相反，基金却借大涨减仓。有数据显示，当日大盘机构资金净流出114亿元，机构持仓减少0.185%至17.786%。

　　基金2008年第一季度报告中披露，在持续大跌中，基金集体下调仓位，截至一季度末，全部基金股票仓位较去年四季度降低了4.74%。4月16日，国家统计局公布一季度CPI数据后，基金大力减仓银行等重仓蓝筹股票。

　　回过头来看，当年上证指数跌到998点时，同样是QFII在一片风声鹤唳之中大胆抄了底。

　　“QFII在新兴股票市场口碑不太好，但他们确实把握了许多趋势性机会。”大众证券报主编胡安强在谈到近期机构抄底时说，“今年初，有QFII预言，A股将跌到3000点附近，几乎没人相信。在3500点下方，上交所的TopView数据证实，QFII云集的中金公司上海陆家嘴(600663行情,股吧)营业部，出现了每天大量的净买入。QFII又一次把握了趋势，剪了一些投资者的‘羊毛’。”

　　胡安强称，最近，QFII又相中了金融股，他们认为，只要经济保持10%的增长，银行就不会出现大面积坏账，其业绩就会增长，银行股目前的市盈率只有20-25倍，2008年的动态市盈率都会在20倍以下，不存在涨不涨的问题，只是涨多少的问题。

　　这场博弈仍在继续，对于投资者来说，研究QFII的观点或许能受到启发。